مطالبات إعانة البطالة المستمرة في الولايات المتحدة جاءت مطابقة للتوقعات عند 1.85 مليون للأسبوع المنتهي في 27 فبراير.
تشير القراءة إلى عدم حدوث تغيير مقارنة بالتوقعات لتلك الفترة.
لمحة عن سوق العمل
نتذكر هذا الوقت من العام الماضي، في أواخر فبراير 2025 تقريباً، عندما جاءت مطالبات إعانة البطالة المستمرة مطابقة تماماً للتوقعات عند 1.85 مليون. وقد أشار هذا الرقم إلى سوق عمل مستقر ويمكن التنبؤ به. ذلك الاستقرار أبقى تقلبات السوق منخفضة نسبياً.
الصورة اليوم مختلفة تماماً، إذ إن الاتجاه المستقر الذي رأيناه خلال معظم عام 2025 قد تبدّل. تُظهر البيانات الأخيرة لبداية مارس 2026 أن المطالبات المستمرة ارتفعت تدريجياً إلى 1.98 مليون، متجاوزة تقديرات الإجماع. هذا الارتفاع البطيء لكن المتواصل يشير إلى أن سوق العمل يفقد بعضاً من قوته السابقة.
هذه البيانات الاقتصادية الأضعف تزيد احتمال أن يفكر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعاً سابقاً. هذا النوع من عدم اليقين يُعد محركاً رئيسياً لتقلبات السوق، وقد رأينا انعكاس ذلك في ارتفاع مؤشر التقلب VIX من مستويات في حدود العشرات المنخفضة إلى نحو 18 في الأسابيع الأخيرة. هذه البيئة تخلق فرصاً أكثر لكنها تحمل أيضاً مخاطر أكبر.
في الأسابيع المقبلة، قد يفكر المتداولون في شراء الخيارات للتحوط من زيادة تقلبات الأسعار أو للمضاربة عليها. قد يشمل ذلك شراء خيارات البيع (Puts) على المؤشرات الرئيسية مثل SPX كتحرك دفاعي ضد احتمال تباطؤ اقتصادي. وبدلاً من ذلك، قد تكون خيارات الشراء (Calls) على مؤشر VIX مربحة إذا استمر تصاعد هذا التوتر في الأسواق.
كما نرى استجابة مباشرة في عقود الفائدة الآجلة، والتي باتت تُسعّر الآن احتمالاً أعلى لخفض الفيدرالي للفائدة بحلول الصيف. بالنسبة لمن لديهم مراكز في أدوات الدخل الثابت، قد يكون هذا إشارة للاتجاه نحو شراء عقود الخزانة الآجلة. وذلك لأن أسعار السندات ترتفع عادةً عندما يتوقع السوق انخفاض أسعار الفائدة.
