ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في أيرلندا بنسبة 0.9% على أساس شهري في فبراير. جاء ذلك بعد انخفاض شهري بنسبة 0.9% في الفترة السابقة.
تُظهر البيانات تحولًا من تضخم شهري سلبي إلى إيجابي. ولم يُقدَّم أي تفصيل إضافي في الإصدار.
انعكاس التضخم في أيرلندا يشير إلى تحول
يُعد هذا الانعكاس الحاد في التضخم الأيرلندي من -0.9% إلى +0.9% على أساس شهري إشارة مهمة. فهو يتحدى مباشرة السرد القائل إن ضغوط الأسعار كانت تتراجع بشكل حاسم في منطقة اليورو. ويجب علينا الآن إعادة تقييم تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي لاحقًا هذا العام.
نتوقع أن يبدأ المتداولون ببيع عقود الفائدة القصيرة الأجل الآجلة المرتبطة بـ EURIBOR، توقعًا لأن البنك المركزي الأوروبي سيُجبر على تأجيل دورة التيسير. ويعكس هذا إعادة التسعير رهانًا على أن اتجاه تراجع التضخم الذي رأيناه طوال عام 2025 ليس راسخًا كما كان يُعتقد سابقًا. ومن المرجح أن تميل نشاطات الخيارات نحو تقلبات أعلى وإمكانية متجددة لاستقرار أسعار الفائدة بدلًا من خفضها.
تثير هذه البيانات قلقًا خاصًا لأن تقارير حديثة أظهرت أن تضخم الخدمات في أيرلندا ما يزال لزجًا، إذ بلغ أعلى مستوى له في 12 شهرًا عند 5.1%. ومع اقتران ذلك بأرقام نمو الأجور الأقوى من المتوقع في الربع الرابع من عام 2025، تبدو النبضة التضخمية الأساسية قوية. وهذا يجعل رقم مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير يبدو أقل كونه شذوذًا وأكثر كونه اتجاهًا متجددًا.
في أسواق العملات، ينبغي أن نرى قوة متجددة في اليورو. إن احتمال إبقاء البنك المركزي الأوروبي على الفائدة مرتفعة لفترة أطول مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو بنك إنجلترا يجعل العملة الموحدة أكثر جاذبية. ونتوقع تحركًا لفك مراكز البيع على اليورو التي أُنشئت في أواخر العام الماضي.
تداعيات السوق على أسعار الفائدة والعملات والأسهم
بالنسبة لمشتقات الأسهم، فإن ذلك يشكل عامل ضغط معاكس لسوق الأسهم الأيرلندي. ومن المرجح أن يزيد المتداولون نشاط التحوط عبر شراء خيارات البيع على مؤشر ISEQ 20. ويُعد خطر تأثير تكاليف الاقتراض الأعلى على أرباح الشركات مصدر القلق الأساسي للأسابيع المقبلة.
