ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري (USD/CHF) إلى نحو 0.7820 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الخميس. وحقق الدولار الأمريكي مكاسب مقابل الفرنك السويسري مع ارتفاع أسعار النفط، ما أثار مخاوف بشأن التضخم وقد يؤدي إلى تشديد السياسة النقدية الأمريكية.
أدت الحرب في الشرق الأوسط إلى زيادة المخاوف من ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 17–18 مارس، مع توقع كثير من الاقتصاديين أن يكون الخفض التالي في يونيو أو يوليو 2026.
أسعار النفط تدفع مخاوف التضخم
أفادت بلومبيرغ يوم الخميس بأن عُمان قامت بإخلاء جميع السفن من محطة تصدير النفط في ميناء الفحل كإجراء احترازي. وبدأت إيران ما وصفته بأنه أشد عملياتها منذ بدء الحرب، وكثفت جهودها لتعطيل مضيق هرمز.
قد تؤدي زيادة التوتر إلى ارتفاع الطلب على عملات الملاذ الآمن مثل الفرنك السويسري. وتشمل البيانات الأمريكية المنتظرة يوم الجمعة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يناير والتقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع.
نشهد مكاسب للدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري مع تغذية ارتفاع أسعار النفط لمخاوف التضخم. وقد ارتفعت عقود خام برنت الآجلة مؤخرًا فوق 110 دولارات للبرميل، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ أكثر من عام، ما يزيد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لتأجيل أي خفض لأسعار الفائدة. ويفضل هذا المناخ دولارًا أقوى على المدى القصير.
يُعد تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، مع تحركات إيران في مضيق هرمز، المحرك الرئيسي لهذا الغموض. وبينما يدعم ذلك حاليًا الدولار عبر ارتفاع أسعار النفط، يجب تذكّر أن الفرنك السويسري هو أيضًا عملة ملاذ آمن تقليدية. وقد شهدنا ديناميكية مشابهة في أواخر عام 2025 حيث ارتفعت قوة كلتا العملتين خلال الصدمات الأولية.
أحداث مخاطر قادمة
ينبغي على المتداولين توخي الحذر قبل صدور بيانات التضخم الأمريكية وفق مؤشر PCE يوم الجمعة. فقد جاءت آخر قراءة لمؤشر PCE الأساسي لشهر ديسمبر 2025 عند 3.1% وبقيت مرتفعة بشكل عنيد، أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. وقد يؤدي رقم منخفض بشكل مفاجئ هذا الأسبوع إلى انعكاس سريع لمكاسب الدولار الأخيرة ويختبر الاتجاه الصاعد الحالي.
في ظل هذا الشد والجذب المتعارض، يبدو شراء التقلب عبر استراتيجيات الخيارات أمرًا حكيمًا. إذ قفز التقلب الضمني على خيارات USD/CHF لمدة شهر واحد بالفعل إلى أعلى مستوى في ستة أشهر عند 9.5%. وقد تستفيد استراتيجيات مثل الستردل أو السترنغل من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين، سواء بسبب تقرير تضخم مرتفع أو تصعيد جيوسياسي كبير.
من المتوقع على نطاق واسع أن يُسفر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل يومي 17–18 مارس عن تثبيت للفائدة، لكن البيان المرافق سيكون حاسمًا. وقد تكيف السوق بالفعل، إذ تُسعّر العقود الآجلة الآن احتمالًا يقل عن 40% لخفض الفائدة بحلول يونيو، انخفاضًا من 70% قبل شهر. وأي لهجة متشددة من البنك المركزي قد تضيف مزيدًا من الزخم لارتفاع الدولار.
