مخاطر انعكاس تدفقات الأجانب
نتعامل مع هذا التراجع الحاد في استثمار الأجانب باعتباره إشارة تحذير واضحة لسوق الأسهم اليابانية. هبوط التدفقات إلى 385.5 مليار ين هو أدنى صافي شراء أسبوعي هذا العام، ما قد يشير إلى احتمال توقف موجة الشراء القوية من الأجانب التي دفعت السوق إلى مستويات قياسية. وهذا يعني أنه خلال الأسابيع المقبلة قد يواجه مؤشر «نيكي 225» (مؤشر يضم أكبر الأسهم اليابانية) ضغوطاً هبوطية. من المرجح أن يؤثر خروج الأموال على العملة، ونرجّح ضعف الين. فعندما يبيع المستثمرون الأجانب أسهمهم اليابانية، يحوّلون حصيلة البيع من الين إلى عملاتهم الأصلية، ما يزيد المعروض من الين في السوق ويضغط على سعره. لذلك ندرس شراء «عقود خيار الشراء» (أداة مالية تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة زمنية) على زوج الدولار/الين USD/JPY، على أساس توقع اختراق مستوى مقاومة 151 (مستوى سعري يميل عنده السعر للتوقف أو التراجع). التحول المفاجئ في المزاج الاستثماري يجعل ارتفاع تقلبات السوق أمراً مرجحاً. «مؤشر تقلبات نيكي» (مقياس يقدّر توقعات تذبذب الأسعار) الذي كان مستقراً قرب 17 قد يرتفع بسهولة فوق 20 مع زيادة عدم اليقين. هذه البيئة قد تناسب المتداولين الذين يشترون استراتيجيات خيارات مثل «السترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر وتاريخ الانتهاء نفسيهما) أو «السترنغل» (شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعار تنفيذ مختلفة) على مكونات رئيسية في المؤشر للاستفادة من اتساع حركة الأسعار بغض النظر عن الاتجاه. يذكّرنا ذلك بتراجع قصير في أكتوبر 2025، عندما أدى صافي خروج أقل حجماً إلى تصحيح سريع بنحو 4% في مؤشر «توبيكس» (مؤشر واسع يغطي معظم أسهم السوق اليابانية). وقد أظهر ذلك مدى حساسية السوق لتدفقات الأجانب بعد تدفقات كبيرة خلال العام الماضي. التراجع الحالي أكبر بكثير ويستدعي نهجاً أكثر تحفظاً. استناداً إلى هذه البيانات، ينصب تركيزنا الفوري على «التحوط» (إجراءات لتقليل الخسائر المحتملة) لمحافظ الشراء طويلة الأجل، وبدء مراكز تتوقع الهبوط. وتزداد هشاشة السوق بعد صعود تاريخي كان مدفوعاً إلى حد كبير برأس المال الأجنبي الذي يتراجع الآن. نرى ذلك إشارة لتقليل الانكشاف على مراكز الشراء والاستعداد لتقلبات أعلى وحركة سعرية متذبذبة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
