من المقرر صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر فبراير عند الساعة 12:30 ظهرًا بتوقيت لندن (8:30 صباحًا بتوقيت نيويورك). من المتوقع أن يظل كلٌّ من مؤشر أسعار المستهلكين العام (Headline CPI) والمؤشر الأساسي (Core CPI) عند 2.4% على أساس سنوي و2.5% على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي.
مؤشر “الخدمات فائقة الأساس” (Super core services CPI)، باستثناء السكن، ظل عند 2.7% على أساس سنوي منذ نوفمبر. ويُستخدم كمقياس لاتجاهات التضخم الأساسية.
كيف قد تفسّر الأسواق مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير
قد تولي الأسواق اهتمامًا محدودًا لأرقام فبراير. إن الارتفاعات الأخيرة في أسعار البنزين قد ترفع التضخم في الأشهر المقبلة.
قد يؤثر استمرار الضغط من أسعار الطاقة على مسار مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير. كما يذكر المقال أيضًا ضعفًا في الطلب على العمالة في الولايات المتحدة وارتفاعًا في مخاطر الركود التضخمي.
بالعودة إلى أوائل عام 2025، نُصِحَت السوق بشكل صحيح بتجاوز ثبات أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير. كان التركيز الحقيقي على الارتفاع الوشيك في أسعار البنزين. وقد تحقق ذلك الارتفاع وفي النهاية عقّد مسار مجلس الاحتياطي الفيدرالي لبقية ذلك العام.
طوال ربيع وصيف 2025، رأينا ذلك يتجسد مع ارتفاع متوسط أسعار البنزين على مستوى البلاد بأكثر من 20%، لتبلغ ذروتها فوق 4.10 دولار للغالون في يوليو وفقًا لبيانات AAA. ونتيجة لذلك، أعاد مؤشر أسعار المستهلكين العام، الذي كان يتحرك قرب 2.4%، تسارعه ولامس 3.5% بحلول أغسطس 2025. وهذا أجبر الفيدرالي على إيقاف خفض أسعار الفائدة المتوقع، مما فاجأ الكثيرين.
التداعيات على سياسة الفيدرالي والتقلبات
أدى تحوّل الفيدرالي بعيدًا عن التيسير في منتصف 2025 إلى حالة كبيرة من عدم اليقين، وهي حالة ما زلنا نتعامل معها حتى اليوم. ظل مؤشر MOVE، وهو مقياس لتقلبات سوق السندات، مرتفعًا خلال النصف الثاني من 2025 وما يزال يتداول فوق متوسطه التاريخي. وتشير هذه البيئة إلى أن علاوات الخيارات على عقود الفائدة الآجلة ستظل مرتفعة التكلفة.
