ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني يوم الثلاثاء مع تراجع الين وسط مخاوف من أن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد يعطّل الشحن عبر مضيق هرمز ويؤثر في إمدادات الطاقة إلى اليابان. وتداول الزوج قرب 212.25، بالقرب من أعلى مستوى في شهر واحد.
تستورد اليابان نحو 95% من وارداتها من النفط الخام من الشرق الأوسط، مع مرور ما يقرب من 70% منها عبر مضيق هرمز. وأي تعطّل ممتد قد يضغط على نمو الاقتصاد الياباني.
مخاطر مضيق هرمز وحساسية الين
حملت أسواق النفط علاوة مخاطر جيوسياسية، رغم أن الأسعار تراجعت يوم الاثنين، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 5.84% وانخفض خام برنت بنسبة 3.69%. وجاء الهبوط عقب تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن الحرب كانت “مكتملة جدًا، إلى حد كبير”.
تُجري دول مجموعة السبع مناقشات حول إطلاق منسق لاحتياطيات النفط عبر وكالة الطاقة الدولية. وقال وزير التجارة الياباني ريوسي أكازاوا إن اليابان تدعم الخطة، ومن المقرر أن يجتمع وزراء الطاقة لمجموعة السبع لاحقًا يوم الثلاثاء.
لا تزال أسعار النفط مرتفعة مع استمرار الغارات الجوية في أنحاء الشرق الأوسط، ما يثير مخاوف التضخم لدى البنوك المركزية. ووجد الجنيه الإسترليني دعمًا متواضعًا مع تقليص الأسواق لتوقعات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا في مارس، والذي كان مُسعّرًا سابقًا عند احتمال يقارب 80%، بينما يُنظر أيضًا إلى بنك اليابان على أنه قد يؤخر زيادات إضافية في أسعار الفائدة.
نما الناتج المحلي الإجمالي لليابان بنسبة 0.3% على أساس فصلي في الربع الرابع، ارتفاعًا من 0.1%، وارتفع الناتج المحلي الإجمالي السنوي المُحوَّل إلى معدل سنوي إلى 1.3% من 0.2%، متجاوزًا توقعات 1.2%. وارتفعت مبيعات التجزئة المماثلة لمؤشر BRC في المملكة المتحدة بنسبة 0.7% على أساس سنوي في فبراير، انخفاضًا من 2.4% وأقل من توقعات 2.3%.
الخلفية السوقية وتباين أسعار الفائدة
بالعودة إلى أوائل عام 2025، شهدنا ضعفًا ملحوظًا في الين بسبب المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة من الشرق الأوسط. ودفع هذا العامل زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني نحو مستوى 212.00 مع تحول اعتماد اليابان الكبير على النفط المستورد إلى نقطة ضعف رئيسية. وقد سعّر السوق علاوة كبيرة لمخاطر جيوسياسية في ذلك الوقت.
ومع ذلك، ساعد الإطلاق المنسق للاحتياطيات الاستراتيجية من قبل وكالة الطاقة الدولية العام الماضي على تهدئة السوق، وشهدنا تراجع أسعار خام برنت عن قممها. وبحلول أواخر 2025، استقرت الأسعار، ما خفف الضغط الفوري على الين. حاليًا، يُتداول خام برنت قرب 82 دولارًا للبرميل، ما يشير إلى أن الذعر الأولي قد انحسر في الوقت الراهن.
على جانب الجنيه الإسترليني، لم يتحقق خفض سعر الفائدة المتوقع من بنك إنجلترا في مارس 2025. وظل التضخم الأساسي في المملكة المتحدة مرتفعًا بعناد فوق 3% خلال النصف الثاني من العام، وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية، ما أجبر البنك المركزي على الإبقاء على موقف تقييدي. وقد وفّر هذا التباين المستمر في السياسات دعمًا أساسيًا للجنيه.
