تغيّر توقعات خفض الفائدة
قبل اندلاع الأعمال القتالية، كانت الأسواق تتوقع أكثر بقليل من خفضين لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حتى نهاية العام. ومنذ ذلك الحين تراجعت التوقعات إلى أقل من خفضين بكثير، ما يشير إلى توقعات أقل ميلاً للتيسير. كما يواجه الاحتياطي الفيدرالي تضخماً «لزجاً» (يتراجع ببطء ويصعب خفضه) وتراجعاً في قوة الطلب على العمالة. ويتوقع بنك «بي إن واي» (BNY) ثلاثة تخفيضات للفائدة هذا العام.التحوط في التداول والتقلبات
لكننا نرى أن التركيز يجب أن يكون على ضعف سوق العمل، وهو ما سيجبر الفيدرالي في النهاية على خفض الفائدة. فقد أظهر أحدث تقرير للوظائف إضافة 150 ألف وظيفة فقط خارج القطاع الزراعي، دون التوقعات، فيما ارتفع معدل البطالة إلى 4.1%. لذلك نُبقي على توقعاتنا بثلاثة تخفيضات للفائدة هذا العام، خلافاً لتسعير السوق الحالي. بالنسبة للمتداولين الذين يستخدمون «المشتقات» (عقود مالية تستمد قيمتها من أصل مثل الفائدة أو الأسهم أو النفط)، يتيح ذلك فرصة عبر «عقود الفائدة الآجلة» (اتفاقات لشراء/بيع أداة مرتبطة بالفائدة بسعر يُحدد اليوم للتسليم لاحقاً). تبدو «الخيارات» على عقود SOFR الآجلة (SOFR: معدل تمويل مضمون لليلة واحدة يُستخدم كمرجع للفائدة في الولايات المتحدة) التي تستفيد من هبوط الفائدة لاحقاً هذا العام مسعّرة بشكل غير ملائم مقارنة بتوقعاتنا. وقد تكون المراهنة على تراجع أكبر في «منحنى الأسعار المستقبلية» (توقعات السوق لمسار الفائدة عبر الزمن) من المتوقع حالياً استراتيجية مناسبة في الأسابيع المقبلة. كما أن الضبابية الاقتصادية تشير إلى تقلبات أعلى. فقد بدأ «مؤشر تقلبات السوق VIX» (مقياس لتوقعات تقلبات سوق الأسهم الأميركية) في تكوين مستوى أعلى مؤخراً بعد أن سجّل قيعاناً قرب 12 في عام 2025. ويمكن للمتداولين التفكير في شراء «خيارات شراء» على VIX أو «فروق خيارات الشراء» (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر مختلف لتقليل الكلفة) كوسيلة تحوط ضد هبوط مفاجئ في السوق بسبب أحداث جيوسياسية أو بيانات اقتصادية أضعف من المتوقع. في قطاع الطاقة، تخلق أسعار النفط المرتفعة مخاطر في الاتجاهين: قد يؤدي انفراج مفاجئ إلى هبوط حاد للأسعار، بينما قد يتسبب اتساع الصراع في قفزة كبيرة جديدة. وقد تساعد استراتيجيات الخيارات مثل «السترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وعلى السعر نفسه للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه) على صناديق مؤشرات النفط المتداولة (ETFs: صناديق تُتداول مثل الأسهم وتتبع مؤشراً أو سلعة) في الاستفادة من حركة سعرية كبيرة صعوداً أو هبوطاً مع إبقاء المخاطر محددة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
