ارتفعت الصادرات الصينية بنحو 40% على أساس سنوي في فبراير. كما زادت الواردات، ولكن بوتيرة أبطأ من الصادرات، ما رفع الفائض التجاري.
على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، بلغ الفائض التجاري للصين نحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي. كما أُفيد بأن فائض يناير–فبراير المجمّع بلغ أيضاً نحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي.
تحركات العملة والميزان التجاري
ارتفع اليوان الصيني (CNY) قليلاً مقابل الدولار الأمريكي في الشهرين الأولين من العام. كما ارتفع اليوان الصيني بشكل طفيف فقط مقابل اليورو خلال الفترة نفسها.
انخفضت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 11%. وارتفعت الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي بأكثر من 27%، رغم الارتفاع المتواضع في اليوان الصيني.
يذكر المقال أنه أُنتج بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.
نعود هنا إلى بيانات الصادرات الصينية القوية على نحو استثنائي في أوائل عام 2025، عندما اقترب النمو السنوي لشهر فبراير من 40%. وقد خلّف هذا الأداء فائضاً تجارياً ضخماً يعادل نحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي خلال الاثني عشر شهراً السابقة. وكانت الخلاصة الرئيسية من تلك الفترة هي قوة قطاع التصدير، حتى مع ارتفاع اليوان الصيني قليلاً مقابل الدولار واليورو.
تداعيات على المتداولين في 2026
يتناقض هذا بشكل حاد مع الوضع الحالي في الربع الأول من عام 2026. تُظهر البيانات الحديثة أن مؤشر مديري المشتريات الصناعي الرسمي للصين (PMI) لشهر فبراير 2026 جاء عند 49.9، من دون أن يُظهر التوسع القوي الذي رأيناه قبل عام. ويشير هذا التباطؤ إلى أن زخم الصادرات في 2025 لم يستمر، ما يخلق حالة من عدم اليقين للأسابيع المقبلة.
بالنظر إلى هذا التباين، ينبغي على المتداولين إعادة تقييم مراكز العملات على اليوان الصيني. ورغم أن الارتفاع الطفيف لليوان في أوائل 2025 لم يعرقل التجارة، فإن وتيرة الاقتصاد الأضعف حالياً تعني أن السلطات قد تقاوم مزيداً من القوة دعماً للصادرات. ويتضح ذلك في سعر صرف USD/CNY، الذي استقر قرب 7.28، بما يوحي بأن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على بقاء اليوان ضمن نطاق ضيق قد تكون مناسبة.
إن التحول الكبير في التجارة من الولايات المتحدة إلى الاتحاد الأوروبي الذي شوهد في 2025 يجعل المؤشرات الأوروبية شديدة الحساسية للتباطؤ الحالي في الصين. فبينما قفزت الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي بأكثر من 27% حينها، قد يؤثر الضعف الحالي في الطلب الصيني بشكل غير متناسب على أسهم الشركات الصناعية الألمانية. وقد يبرر ذلك النظر في خيارات البيع (Put) على مؤشر DAX كتحوط ضد احتمال تراجع الصادرات الأوروبية.
كما أن النظرة الأضعف لقطاع التصنيع تضغط أيضاً على أسواق السلع الصناعية. فقد دعم ازدهار العام الماضي أسعاراً قوية، لكن اعتباراً من مارس 2026 تراجعت أسعار النحاس بأكثر من 3% عن قممها الأخيرة وسط مخاوف بشأن الطلب الصيني. ينبغي على المتداولين مراقبة مستويات المخزون عن كثب، إذ إن أي زيادات إضافية قد تشير إلى فرص لبيع العقود الآجلة للسلع على المكشوف.
