ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنحو 0.3% يوم الاثنين وعاد ليتجاوز مستوى 1.3400، بعد أن ارتد من قرابة 1.3280. ثم أخفق في بلوغ 1.3450، وقد أمضى الآن ست جلسات متتالية يتداول حول المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 1.3400.
تسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقل عن 20% لخفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا هذا الشهر، منخفضًا من أكثر من 80% قبل أزمة مضيق هرمز. وتشير عقود أسعار الفائدة البريطانية الآجلة إلى أقل من خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس حتى ما تبقى من عام 2026، إذ تُبقي تكاليف الطاقة المرتفعة مخاوف التضخم في دائرة التركيز.
بيانات رئيسية ومحفزات البنوك المركزية
يجلب يوم الأربعاء مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير، مع توقعات عند 0.3% على أساس شهري و2.4% على أساس سنوي. ويشمل يوم الخميس الإنتاج الصناعي البريطاني لشهر يناير وكلمة لمحافظ بنك إنجلترا أندرو بايلي.
أما يوم الجمعة، فمن المتوقع أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي البريطاني لشهر يناير 0.2% على أساس شهري، مع توقع أن يبلغ إنتاج الصناعات التحويلية أيضًا 0.2% على أساس شهري. وتصدر الولايات المتحدة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر يناير عند 0.4% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وناتج الربع الرابع المحلي الإجمالي عند 1.4% بمعدل سنوي، ومؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك لشهر مارس عند 55.
يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عند 1.3431، دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا وفوق المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم، مع مقاومة قرب 1.3490 ودعم عند 1.3400 و1.3360. وتشمل المستويات المذكورة 1.3550 و1.3680 و1.3375 و1.3300.
لقد تغيّرت الصورة الأساسية للمملكة المتحدة بشكل كبير بسبب أزمة مضيق هرمز، التي سحقت توقعات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا. لقد رأينا هذا السيناريو من قبل؛ فعند النظر إلى صدمة أسعار الطاقة في عام 2022، اضطرت البنوك المركزية إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول لمكافحة التضخم، ما دعم عملاتها. ومع تسعير الأسواق الآن لاحتمال يقل عن 20% لخفض هذا الشهر، فإن الجنيه يمتلك في الوقت الراهن أرضية أساسية قوية تحته.
تموضع الخيارات من أجل اختراق
على الجانب الآخر من الزوج، تُعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الأربعاء وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة أحداثًا حاسمة ستقود الدولار. لقد أثبت التضخم عناده، حيث جاءت القراءة الفعلية لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في يناير 2024 عند 3.1% أعلى من المتوقع، ما يذكّرنا بكيف يمكن لمفاجآت البيانات أن تهز الأسواق. إن قراءة تضخم مرتفعة هذا الأسبوع ستعزز نهج الاحتياطي الفيدرالي «مرتفعة لفترة أطول»، وقد تدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بسهولة إلى الهبوط لاختبار مستويات دعم مهمة.
في ظل هذا الإعداد، ينبغي أن نفكر في استراتيجيات تستفيد من حركة حادة في أي من الاتجاهين. ومع تمركز التقلب الضمني لشهر واحد لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول مستوى معتدل نسبيًا عند 7.5%، فإن الخيارات ليست باهظة بشكل مفرط، ما يتيح فرصة جيدة. إن شراء سترادل أو سترانغل أوسع قليلًا، مع التمركز حول مستوى 1.3400، سيسمح لنا بالاستفادة سواء اخترق الزوج بقوة نحو الأعلى بفعل خطاب حذر/ميّال للتيسير من بنك إنجلترا، أو هبط بشدة بسبب بيانات تضخم أمريكية مرتفعة.
تتمثل المستويات الفنية التي ينبغي مراقبتها في المقاومة عند 1.3490 والدعم قرب 1.3360، ما يجعلها أسعار تنفيذ منطقية لسترانغل. إن إغلاقًا يوميًا حاسمًا beyond أي من هذين الحاجزين هو المُحفّز المرجح لحركة مستمرة. يجب أن ننتبه إلى أنه إذا ظل الزوج عالقًا ضمن نطاقه بعد بيانات هذا الأسبوع، فإن تآكل الزمن سيقضم قيمة هذه المراكز الطويلة في الخيارات.
بالنظر إلى الوراء، رأينا فترات تماسك مشابهة في أواخر عام 2025 تحطمت بفعل تعليقات غير متوقعة من البنوك المركزية. إن انكماش حركة السعر الحالية بصورة محكمة يبدو مألوفًا ويشير إلى أن السوق يبني طاقة لموجته الرئيسية التالية. لذلك، يبدو التمركز لاحتمال اتساع التقلبات أكثر حكمة من الرهان على اتجاه محدد في المستقبل القريب.
