ارتفع الذهب (XAU/USD) بشكل طفيف إلى نحو 5,140 دولارًا في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء، مقتربًا من 5,150 دولارًا. وقد دعمت التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط الطلب بعد عمليات البيع الأخيرة.
دخلت حرب الشرق الأوسط يومها الحادي عشر، وأشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن حرب إيران قد تنتهي قريبًا. وظل مضيق هرمز مغلقًا فعليًا، ما دفع كبار المنتجين في الخليج الفارسي، بما في ذلك السعودية، إلى خفض الإنتاج.
تعزز الطلب على الملاذات الآمنة
أثارت المخاوف بشأن امتداد أمد الصراع زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. كما زاد الصراع من القلق بشأن ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، ما قد يدعم بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
تميل تكاليف الاقتراض الأعلى إلى الضغط على الذهب غير المُدرّ للعائد. ومن المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 17–18 مارس، ويتوقع العديد من الاقتصاديين أن يكون الخفض التالي في يونيو أو يوليو 2026.
تتابع الأسواق بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير والمقرر صدورها يوم الأربعاء. ومن المتوقع أن يسجل المؤشر العام 2.4% على أساس سنوي وأن يسجل المؤشر الأساسي 2.5%، وقد تؤدي قراءات أقوى إلى رفع الدولار الأمريكي والضغط على الذهب المُسعّر بالدولار.
تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب، إذ أضافت 1,136 طنًا بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022، وهو أعلى إجمالي سنوي على الإطلاق. وغالبًا ما يتحرك الذهب عكسيًا مقابل الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية وأصول المخاطر مثل الأسهم.
الموازنة بين الجغرافيا السياسية وأسعار الفائدة
مع تداول الذهب قرب 5,140 دولارًا، نحن أمام توازن متوتر بين مخاوف الجغرافيا السياسية وواقع السياسة النقدية. فالصراع المستمر في الشرق الأوسط يوفر دعمًا قويًا للذهب كملاذ آمن. إلا أن خطر استمرار أسعار الفائدة المرتفعة من جانب الاحتياطي الفيدرالي يخلق رياحًا معاكسة كبيرة.
