يتوقع فريق الأبحاث الاقتصادية في «بي إن بي باريبا» ارتفاع اليورو مقابل الدولار الأميركي، استناداً إلى تغيّرات في السياسة المالية الأميركية (أي قرارات الحكومة بشأن الإنفاق والضرائب) وإلى نموّ أقوى في أوروبا. ويتوقع البنك وصول زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) إلى 1.20 بحلول الربع الرابع من 2026.
من المتوقع أن يبلغ نمو منطقة اليورو 1.5% في 2025 و1.6% في 2026، على أن يسجل 0.5% كل ربع سنة خلال 2026.
أما في 2027، فمن المتوقع أن يبلغ متوسط النمو 1.6% بسبب «أثر الترحيل» (أي انتقال زخم النمو من نهاية عام إلى العام التالي)، حتى مع تباطؤ الوتيرة الفصلية إلى 0.3% على أساس ربع سنوي (مقارنة بالربع السابق). وتفترض التوقعات إجراءات مالية في ألمانيا، وارتفاع الإنفاق العسكري، واستثمارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي في أوروبا، مع سوق عمل متماسك (أي استمرار قوة التوظيف).
وُصف اتفاق التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بأنه هش، فيما قيل إن التوترات مع الصين تتصاعد، ما يزيد الضبابية. ومن المتوقع أن يبقى التضخم دون مستهدف 2% في 2026.
ومن المتوقع أن يرتفع التضخم في 2027 بوتيرة معتدلة، ما يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة في النصف الثاني من 2027. ويرى «بي إن بي باريبا» أن سعر فائدة الإيداع (وهو الفائدة التي يدفعها البنك المركزي على ودائع البنوك لديه) قد يصل إلى 2.5%.
يرى البنك أن اليورو يواصل التقدم أمام الدولار، ما يجعل الفترة الحالية مناسبة للاستعداد لارتفاع تدريجي. وخلال الأسابيع المقبلة، قد يفكر متداولو المشتقات (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل العملات) في بناء مراكز شراء، مثل شراء «خيارات شراء» على زوج اليورو/الدولار (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) مع تواريخ استحقاق في أواخر 2026. وتتوافق هذه الاستراتيجية مع توقعات التحرك التدريجي نحو 1.20 بحلول الربع الرابع.
تدعم البيانات الأخيرة توقعات تحسن النمو الأوروبي؛ إذ ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب الأولي لمنطقة اليورو (مؤشر مبكر يقيس نشاط الشركات في الصناعة والخدمات) إلى 51.2 في فبراير، ما يشير إلى توسع واضح في النشاط الاقتصادي. ويستند هذا الزخم إلى إجراءات ألمانيا المالية وارتفاع الاستثمار في أنحاء أوروبا. ويقابل ذلك مؤشرات على تباطؤ في الولايات المتحدة، حيث أظهرت أحدث بيانات مبيعات التجزئة لشهر فبراير تراجعاً طفيفاً بنسبة 0.2%.
وبالعودة إلى الفترة الماضية، حافظ اقتصاد أوروبا على أداء جيد خلال 2025، ما وفر قاعدة داعمة للتسارع المتوقع هذا العام. وتزيد هذه القوة النسبية من جاذبية اليورو كأصل استثماري. كما أن الطبيعة التدريجية للارتفاع المتوقع تشير إلى أن «التقلبات الضمنية» (التقلبات المتوقعة التي تعكسها أسعار الخيارات) قد لا تكون مرتفعة بشكل كبير، ما قد يعني فرصاً أفضل في الخيارات طويلة الأجل.
ومع بقاء تضخم منطقة اليورو دون المستهدف، كما يظهر من التقدير الأولي لشهر فبراير عند 1.8%، لا يُتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة قبل العام المقبل. ويساعد هذا الاستقرار في السياسة النقدية على تركيز السوق على عوامل النمو الداعمة للعملة. وبذلك يمكن للمتداولين الاستفادة من توقعات صعود اليورو مع تقليل احتمال حدوث رفع مفاجئ للفائدة في المدى القريب.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
