ارتفع التضخم الأساسي في المكسيك بنسبة 0.46% في فبراير. وكان هذا أقل من التقدير البالغ 0.47%.
تشير النتيجة إلى فجوة صغيرة بين الرقم المُعلن والتوقعات. وكان الفرق 0.01 نقطة مئوية.
الآثار المترتبة على سياسة بنكسيكو
تقرأ بيانات التضخم الأساسي لشهر فبراير عند 0.46%، وعلى الرغم من أنها أدنى بقليل فقط من إجماع التوقعات البالغ 0.47%، إلا أنها تعزز اتجاه تراجع التضخم الذي رأينا أنه يتشكل تدريجيًا. تزيد هذه البيانات بشكل ملحوظ من احتمالية خفض سعر الفائدة من المستوى الحالي 10.50% في اجتماع بنكسيكو القادم بتاريخ 27 مارس. وبالنسبة لنا، فإن ذلك يرسخ نظرة أكثر ميلًا للتيسير لدى البنك المركزي.
نرى قيمة في اتخاذ مراكز عبر منحنى مقايضات TIIE، ولا سيما في الآجال الأقصر. إن الدخول في مراكز لتلقي السعر الثابت يمثل الرهان المباشر على توقعات انخفاض أسعار الفائدة. يستفيد هذا التداول إذا قام بنكسيكو بخفض الفائدة أو أشار إلى ميل قوي نحو التيسير في الأسابيع المقبلة.
قوة البيزو، التي رأيناها طوال معظم عام 2025 مع ارتفاعه بنحو 4% مدفوعًا بتداولات العائد (Carry Trade)، أصبحت الآن مهددة. من المرجح أن يؤدي تقلص فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة إلى الضغط على العملة، التي تتداول حاليًا قرب 17.10 لكل دولار. ينبغي أن ننظر في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج USD/MXN للمضاربة على تحرك فوق مستوى 17.50.
