صدمة النفط وضغط الروبية
ارتفاع أسعار النفط الخام يضغط على الروبية لأن الهند تعتمد بشكل كبير على واردات النفط. ولم تمنع تحركات بنك الاحتياطي الهندي في بداية التداولات للحد من التحركات الحادة في اتجاه واحد زوج USD/INR من الارتفاع، إذ ذكرت رويترز أن البنك المركزي على الأرجح باع دولارات أميركية (أي ضخّ دولارات في السوق لمحاولة دعم الروبية). ارتفع مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 0.5% قرب 99.35. كما تترقب الأسواق بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير في الولايات المتحدة والهند المقررة يومي الأربعاء والخميس. (مؤشر أسعار المستهلك هو مقياس للتضخم، أي ارتفاع الأسعار على المستهلكين). ومع اقتراب USD/INR من ذروة تاريخية عند 92.80، ينبغي التعامل مع الحركة على أنها احتمال اتجاه مستمر لا مجرد قفزة مؤقتة. هذا التحرك مدفوع بصعود خام WTI إلى نحو 100 دولار للبرميل، ما يضغط مباشرة على اقتصاد الهند المعتمد على الاستيراد. وطالما استمرت مخاوف إمدادات الطاقة بسبب صراع الشرق الأوسط، تبقى الروبية معرضة لمزيد من الضعف. ينبغي أيضاً متابعة “التقلبات الضمنية” في سوق الخيارات، والتي يُرجح أنها ارتفعت فوق نطاق 6% إلى 8% الذي يظهر عادة في الفترات الأكثر هدوءاً. (التقلب الضمني هو تقدير السوق لحجم حركة السعر المتوقعة مستقبلاً، ويُستنتج من أسعار عقود الخيارات). ارتفاع التقلبات يجعل شراء عقود الخيارات — مثل استراتيجية “سترادل” (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً على السعر نفسه للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) — وسيلة مناسبة للتعامل مع عدم اليقين حول بيانات التضخم المقبلة. أما بيع الخيارات فيظل شديد المخاطر إلى أن تهدأ الأوضاع الجيوسياسية.تدخل بنك الاحتياطي الهندي وتداعيات التداول
محاولة بنك الاحتياطي الهندي دعم الروبية عبر بيع الدولار لم تكن كافية لتغيير الاتجاه. وقد ظهر نمط مشابه في مطلع 2025، حين لم تستطع تدخلات البنك المركزي سوى إبطاء حركة مدفوعة بعوامل عالمية دون إيقافها. لذلك يمكن النظر إلى أي تراجعات في USD/INR ناتجة عن تدخل البنك المركزي كفرص لزيادة مراكز شراء الدولار مقابل الروبية (أي الرهان على ارتفاع الزوج). ولا تقتصر القصة على ضعف الروبية؛ إذ تعكس أيضاً قوة عامة للدولار الأميركي مدفوعة بتوجه المستثمرين إلى الملاذ الآمن (أي الانتقال من أصول عالية المخاطر إلى أصول أكثر استقراراً). صعود مؤشر الدولار (DXY) إلى 99.35 يؤكد ابتعاد المستثمرين عن المخاطر في أسواق الدول الناشئة. (مؤشر DXY يقيس قوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية). ومن المرجح استمرار خروج رؤوس الأموال من أسواق مثل الهند على المدى القريب. خلال هذا الأسبوع، تظل تقارير مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة والهند محورية. أي قراءة تضخم أميركية أعلى من المتوقع قد تدفع الدولار للارتفاع على نطاق واسع. وبالنسبة للمتداولين، قد تبدو مراكز شراء USD/INR جذابة، مع استخدام “خيار الشراء” (Call Option: عقد يعطي الحق في الشراء بسعر محدد لاحقاً) لتقليل المخاطر قبل صدور البيانات.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
