انخفض مؤشر S&P 500 منذ قمم يناير ولا يزال تحت الضغط، مع حدوث فجوة هبوطية هذا الأسبوع غيّرت النظرة الفنية السابقة. ويُوصَف التحرك الآن على أنه موجة خامسة ضمن نمط تصحيحي من درجة أعلى.
إذا استمر هذا السيناريو، فقد يمتد الهبوط باتجاه منطقة الدعم 6,370 إلى 6,500، مع اعتبار 6,772 مستوىً محورياً. إن تحركاً يتداخل ويغلق فوق 6,772 سيُبطل رؤية اندفاعة هبوطية غير مكتملة ضمن الموجة C من مثلث موجة B الأكبر.
مستويات المقاومة والفجوات
تُشار أيضاً إلى فجوة قرب 6,700 منذ يوم الأحد كمقاومة محتملة في بداية الأسبوع. ارتداد نحو 6,700 يتبعه هبوط آخر سيظل متوافقاً مع الإعداد الهبوطي.
لقراءة أكثر تفاؤلاً، يتمثل أحد الأساليب في انتظار انتهاء الهبوط من 6,970. ويتمثل أسلوب آخر في انتظار حدوث تداخل وإغلاق يومي فوق 6,772، ما قد يشير إلى أن قاعاً قد يكون قد تشكّل بالفعل.
نعتقد أن زخم الصعود من قمم يناير 2026 قد انتهى، وأن مؤشر S&P 500 أصبح الآن ضمن نمط تصحيحي أكبر. وقد ارتفع مؤشر VIX، الذي يُطلق عليه غالباً مقياس خوف السوق، للتو فوق 25، ما يعكس زيادة كبيرة في قلق المتداولين. وهذا يشير إلى أن مجرد شراء هذا الهبوط قد يكون استراتيجية محفوفة بالمخاطر على المدى القريب.
يتفاقم الضغط على الأسهم بسبب تنامي المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، إلى جانب تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأعلى من المتوقع الشهر الماضي، والذي خفّف الآمال في خفض قريب لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ونرى أن هذا المزيج من العوامل يدعم استمرار التحرك نحو الأسفل للمؤشر. وقد تجاوز هبوط مؤشر S&P 500 الآن 8% مقارنةً بذروته في وقت سابق من هذا العام.
التمركز وإشارات التأكيد
بالنظر إلى هذه النظرة، قد يتمركز متداولو المشتقات تحسباً لهبوط نحو منطقة الدعم 6370 إلى 6500، مع استخدام محتمل لخيارات البيع (Put) أو استراتيجيات فروق البيع الهابطة (Bear Put Spreads). إن وصول نسبة عقود البيع/الشراء لدى CBOE إلى 1.15 مؤخراً، وهو مستوى مرتفع لم يُشاهد منذ التراجع في خريف 2025، يشير إلى أن كثيرين يستعدون بالفعل لمزيد من الضعف. وستُبطل هذه الاستراتيجيات الهابطة إذا نجح السوق في تحقيق إغلاق يومي فوق مستوى المقاومة 6772.
على المدى القصير جداً، نراقب مستوى المقاومة حول 6700. إن ارتداداً إلى هذه المنطقة يفشل ثم يعود للهبوط سيكون إشارة قوية إلى أن الاتجاه الهابط لا يزال قائماً. وقد يوفر ذلك نقطة دخول ملائمة للمتداولين لبدء مراكز بيع أو إضافة إليها.
