يتعرض دعم زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) الواقع مباشرة دون مستوى 1.1500 لضغوط، إذ تؤدي أسعار النفط الأعلى إلى تفاقم شروط التبادل التجاري لأوروبا. وحتى مع تضييق فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو لصالح اليورو، فإن صدمة الطاقة تضغط على الزوج بدرجة أكبر.
في عام 2022، أطلقت وكالة الطاقة الدولية 62 مليون برميل في بداية مارس و120 مليون برميل في بداية أبريل بعد الغزو الروسي لأوكرانيا. وتفيد صحيفة فايننشال تايمز بأن الولايات المتحدة تدفع نحو إطلاق 300–400 مليون برميل، وهو ما يعادل نحو 25–30% من مخزونات وكالة الطاقة الدولية.
التداعيات المحتملة لإطلاق وكالة الطاقة الدولية
إذا اتجهت وكالة الطاقة الدولية نحو إطلاق 300–400 مليون برميل، فقد يشهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعًا قصير الأجل، لكن قد تُحَدّ المكاسب بالقرب من 1.1600. ويُقدَّم احتمال تحقيق تحركٍ مستدام فوق تلك المنطقة على أنه غير مرجح في ظل التموضع الحالي.
قد يؤدي الكسر دون 1.1475/1.1500 إلى زيادة تقلبات التداول. وفي هذه الحالة، قد يتحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي سريعًا نحو 1.1400.
لقد كنا على صواب في قلقنا بشأن مستوى الدعم 1.1500 في زوج اليورو/الدولار الأمريكي في عام 2025. فقد انكسر ذلك القاع أخيرًا في الربع الرابع مع ضغط صدمة الطاقة المتوقعة بقوة على الاقتصاد الأوروبي. ويكافح الزوج الآن للحفاظ على التداول فوق 1.1300، ما يجعل الدعم القديم مستوى مقاومة جديدًا وقويًا.
لقد تجسدت بوضوح الأضرار التي توقعناها على شروط التبادل التجاري. ومع استقرار أسعار خام غرب تكساس الوسيط فوق 90 دولارًا للبرميل منذ أواخر العام الماضي، أظهرت بيانات حديثة أن الإنتاج الصناعي الألماني انخفض بنسبة 1.6% في الربع الأخير من عام 2025. وهذا يؤكد أن ارتفاع تكاليف واردات الطاقة يضر مباشرة بمحرك النمو في أوروبا مقارنةً بالولايات المتحدة الأكثر استقلالًا في مجال الطاقة.
تسعير السوق واستراتيجية التداول
إن الإطلاق الضخم لنفط وكالة الطاقة الدولية بمقدار 300–400 مليون برميل الذي جرى الحديث عنه لم يحدث فعليًا. فقد وفر إطلاق منسق أصغر بكثير بمقدار 60 مليون برميل في أكتوبر 2025 هبوطًا وجيزًا فقط في أسعار النفط وارتفاعًا عابرًا في زوج اليورو/الدولار الأمريكي فشل قبل وقتٍ طويل من الوصول إلى 1.1600. وسرعان ما أدرك السوق أنه ليس حلًا مستدامًا لاختلال العرض والطلب.
وبالرغم من أن البنك المركزي الأوروبي نفذ بالفعل رفعًا أخيرًا لأسعار الفائدة في نوفمبر 2025، مما ضيّق فارق العائد، فإن هذه الخطوة طغت عليها مخاوف الركود المتزايدة. والآن، تسعّر الأسواق احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبل البنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية هذا العام، مما يلغي تمامًا أي فائدة سابقة لليورو. ويتناقض ذلك مع الاحتياطي الفيدرالي، الذي حافظ على موقفٍ ثابت للسياسة النقدية وسط أرقام نمو أمريكية متينة.
وبناءً على ذلك، ينبغي النظر إلى أي قوة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي على أنها فرصة للتموضع لمزيد من الهبوط. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات بيع (Put) بأسعار تنفيذ حول 1.1250 أو 1.1200، إذ يبدو أن إعادة اختبار قيعان الشتاء مرجحة إذا لم تنخفض أسعار الطاقة بشكل ملموس. إن بيع الارتفاعات التي تقترب من منطقة الدعم القديمة 1.1475/1.1500 يمثل استراتيجية واضحة في الأسابيع المقبلة.
