ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بشكل طفيف إلى نحو 0.8670 خلال تداولات أوروبا يوم الاثنين بعد يومين من التراجع. وجاءت الحركة عقب صدور بيانات طلبات المصانع الألمانية والإنتاج الصناعي، مع ترقّب صدور مؤشر ثقة المستثمرين Sentix لمنطقة اليورو لاحقًا.
انخفض الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 0.5% على أساس شهري في يناير 2026، بعد تراجع مُعدّل بالخفض نسبته 1.0% في الشهر السابق، وبخلاف التوقعات التي أشارت إلى ارتفاع بنسبة 0.9%. وعلى أساس سنوي، تراجع الإنتاج بنسبة 1.2% بعد ارتفاع مُعدّل بنسبة 0.4% في ديسمبر.
البيانات الألمانية تضعف توقعات اليورو
هبطت طلبات المصانع الألمانية بنسبة 11.1% على أساس شهري في يناير، مقارنةً بتوقعات بانخفاض قدره 4.3%. وتلا ذلك ارتفاع مُعدّل بنسبة 6.4% في القراءة السابقة، والتي كانت قد أُبلغ عنها سابقًا عند 7.8%.
قامت الأسواق بتعديل توقعات أسعار الفائدة مع انتقال ارتفاع أسعار الطاقة إلى التضخم. كما أثّرت المخاوف بشأن امتداد صراع الشرق الأوسط لفترة طويلة على المعنويات تجاه النمو العالمي.
في المملكة المتحدة، أضافت أسعار الطاقة المرتفعة إلى مخاوف التضخم، وتتوقع الأسواق الآن عدم قيام بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة هذا الشهر. وتشير تسعيرات العقود الآجلة أيضًا إلى عدم حدوث أي تغييرات إضافية في السياسة لبقية العام.
قال رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر إن المملكة المتحدة لن تنضم إلى الضربات الأمريكية-الإسرائيلية الأولية على إيران وستركز على الدبلوماسية. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن التقارير عن نشر مخطط لحاملة HMS Prince of Wales غير صحيحة، ووصف بريطانيا بأنها «حليف كان عظيمًا في السابق».
تباعد السياسات وتداعيات التداول
تُعد بيانات طلبيات المصانع الألمانية السيئة إشارة تحذير كبيرة لليورو، إذ تشير إلى تعمّق التباطؤ الصناعي. وتشير هذه البيانات، وهي الأسوأ التي شهدناها منذ مخاوف الطاقة في 2025، إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيتعرض لضغوط لاعتماد موقف أكثر ميلاً للتيسير. وهذا يخلق تباعدًا واضحًا في السياسة مقارنةً ببنك إنجلترا، الذي يواجه مجموعة مختلفة من المشكلات.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، تتمحور القصة حول تضخم مرتفع وعنيد تغذيه تكاليف الطاقة الصاعدة نتيجة صراع الشرق الأوسط. فقد قفزت أسعار خام برنت بأكثر من 15% خلال الشهر الماضي لتتداول فوق 110 دولارات للبرميل، ما يكاد يزيل احتمال خفض بنك إنجلترا للفائدة. في الواقع، تمنح التسعيرات الحالية في السوق، كما تنعكس في مقايضات المؤشر الليلي، احتمالًا يقل عن 10% لخفض الفائدة قبل الربع الأخير من عام 2026.
يجعل هذا التباعد المتزايد بين تباطؤ منطقة اليورو ومملكة متحدة مقيدة بالتضخم من بيع EUR/GBP خيارًا جذابًا. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات بيع (Put) للحصول على انكشاف باتجاه الهبوط ضمن مخاطرة محددة، خاصةً أن العناوين الجيوسياسية من المرجح أن تُبقي التقلبات مرتفعة. وقد يشكّل المستوى الحالي قرب 0.8670 نقطة دخول قوية للتموضع تحسبًا لحركة هبوطية.
رأينا نمطًا مشابهًا في النصف الثاني من 2025 عندما أجبرت المخاوف بشأن أسعار الطاقة بنك إنجلترا على البقاء متشددًا لفترة أطول من البنك المركزي الأوروبي، ما دفع EUR/GBP نحو مستوى 0.8500. إن حدوث كسر مؤكد أدنى منطقة الدعم 0.8600 خلال الأسابيع المقبلة سيشير إلى أن اتجاهًا هبوطيًا مشابهًا قد بدأ. وهذا يجعل مراقبة ذلك المستوى الفني أمرًا بالغ الأهمية لتوقيت المراكز الجديدة.
