ارتفع خام برنت بنسبة 25% إلى 116 دولارًا للبرميل مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. ارتفعت أسعار النفط والغاز خلال الأسبوع الماضي وواصلت الصعود خلال الليل.
بدأ بعض المنتجين بإيقاف الإنتاج، بينما توقفت حركة المرور عبر مضيق هرمز. وتعرّض مستودع نفطي كبير في إيران لضربة.
صدمة العرض وتقلبات السوق
قورنت حركة الأسعار بعام 2022، عندما هاجمت روسيا أوكرانيا. خلال تلك الفترة، باعَت الولايات المتحدة احتياطياتها الاستراتيجية في محاولة للحد من ارتفاع الأسعار.
تمت الإشارة مجددًا إلى استخدام مماثل للاحتياطيات الاستراتيجية الأمريكية، لكن أُشير إلى أن ذلك لن يعوّض كامل الإمدادات المتوقفة من الشرق الأوسط. وُصفت الحالة بأنها غير مسبوقة، مع احتمال ارتفاع الأسعار أكثر بينما تستمر الحرب.
ذُكر أن الاستئناف المحتمل للشحنات عبر مضيق هرمز هو العامل الرئيسي الذي يمكن أن يعكس حركة الأسعار. وقالت المقالة إنها أُنشئت بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
مع قفز خام برنت بنسبة 25% خلال الليل إلى 116 دولارًا للبرميل، نحن الآن في فترة من التقلبات الشديدة مدفوعة بصدمة كبيرة في الإمدادات. إن توقف حركة المرور عبر مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق لنحو 20 مليون برميل يوميًا، قد أزال فعليًا خُمس المعروض العالمي من السوق. هذا الاضطراب الفوري والحاد يتطلب من المتداولين التركيز على إدارة المخاطر المتغيرة بسرعة.
تعني الزيادة الحادة في الأسعار أن التقلب الضمني على خيارات النفط الخام قد انفجر، ما يجعل شراء أي عقد مكلفًا جدًا. من المرجح أننا نشهد ارتفاع مؤشر تقلبات النفط الخام التابع لـ CBOE (OVX) متجاوزًا مستوى 80، وهي مستويات لم تُسجَّل منذ ذعر السوق في بداية حرب أوكرانيا عام 2022. يجب أخذ هذه الكلفة المرتفعة للخيارات في الحسبان عند فتح أي مركز جديد، لأنها ستستنزف الأرباح بسرعة إذا تحرك السوق بشكل جانبي.
المخاطر الرئيسية والتمركز
بالنسبة لمن يتوقعون مزيدًا من التصعيد، فإن شراء خيارات الشراء (Call) على عقود برنت أو WTI الآجلة يوفر طريقة مباشرة لكن مكلفة للاستفادة من مزيد من الارتفاع. تذكّر حركة الأسعار ببدايات 2022 حين تجاوز برنت لفترة وجيزة 130 دولارًا، وهو مستوى تاريخي يُنظر إليه الآن كهدف واقعي على المدى القريب. وبالنظر إلى حالة عدم اليقين، قد يكون استخدام فروق خيارات الشراء المحددة المخاطر (Call Spreads) طريقة أكثر حذرًا للتعبير عن رؤية صعودية مع إدارة تكاليف العلاوة المرتفعة.
على الجانب الآخر، الوضع هشّ، وأي أخبار عن خفض التصعيد قد تُطلق انعكاسًا سعريًا عنيفًا. ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات البيع (Put) للتحوّط من التعرض الطويل القائم أو للمضاربة على حلّ مفاجئ. التقلبات المرتفعة تعني أن حتى خيارات البيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) يمكن أن توفر حماية كبيرة ضد هبوط حاد مقابل إنفاق رأسمالي صغير نسبيًا.
من المرجح أن يكون لإطلاقٍ متوقع من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأمريكي تأثير محدود على الأسعار هذه المرة. لقد دخلنا عام 2026 ومستويات الاحتياطي قرب 360 مليون برميل، وهي أقل بكثير من 560 مليون برميل التي كانت موجودة قبل عمليات السحب واسعة النطاق في 2022. هذا الهامش المحدود يترك السوق أكثر عرضة لتوقف الإمدادات الحالي مقارنة بالماضي.
بالنظر إلى الوراء، شهدنا فترة هدوء نسبي في أسواق الطاقة خلال معظم عام 2025، ما ترك الكثيرين غير مستعدين لصدمة جيوسياسية من هذا النوع. الإشارة السوقية الأهم التي يجب متابعتها ستكون أي أخبار بشأن استئناف الشحنات عبر مضيق هرمز. إن التأكيد على إعادة بدء حركة ناقلات النفط سيؤدي على الأرجح إلى تراجع كبير وسريع للعلاوة المرتبطة بالحرب الحالية.
