سجّل الحساب الجاري الياباني غير المعدّل موسمياً فائضاً قدره 941.6 مليار ين في يناير. وجاء ذلك دون التوقعات البالغة 960 مليار ين.
تُظهر النتيجة أن فائض الحساب الجاري كان أقل من التوقعات بمقدار 18.4 مليار ين. ولم يتم تقديم أي تفصيل إضافي في التحديث.
الانعكاسات على الين الياباني
إن تسجيل فائض الحساب الجاري دون المتوقع يشير إلى احتمال ضعف الين الياباني. ويعود ذلك إلى أنه يدل على تحويل قدر أقل من العملات الأجنبية إلى الين من تدفقات التجارة والاستثمار مقارنة بما توقعه السوق. وهذا يعزز الرأي القائل بأن ضعف الين قد يستمر على المدى القريب.
تمنح هذه البيانات بنك اليابان سبباً للبقاء حذراً بشأن تشديد السياسة النقدية. لقد رأينا التضخم الياباني يحوم حول 2.4% في أواخر عام 2025، لكن هذا الرقم الخارجي الضعيف يسمح للبنك المركزي بتأجيل أي زيادات إضافية في أسعار الفائدة. ومن المرجح أن تقلّص أسواق المشتقات الآن احتمالات تغيّر سياسة بنك اليابان في الربع الثاني من عام 2026.
لمتداولي العملات، يعزز ذلك الحجة لصالح شراء خيارات الشراء على زوج الدولار/ين (USD/JPY). فقد كان الزوج يتحرك في نطاق تماسك قرب مستوى 158 لعدة أسابيع، وقد يوفر هذا الخبر عاملاً محفزاً للتحرك نحو نطاق 160-162. وقد ترتفع التقلبات، لذا يُنصح بهيكلة الصفقات بمخاطر محددة.
عادةً ما يكون ضعف الين داعماً لمؤشر نيكي 225 الياباني ذي التركيز الكبير على التصدير. إذ تستفيد أرباح الشركات الكبرى من ترجمة مواتية للعملة عند إعادة أرباحها الخارجية إلى الداخل. ويمكننا التمركز لذلك عبر الحصول على خيارات شراء على مؤشر نيكي، توقعاً لارتفاع المؤشر من مستواه الحالي قرب 42,500.
المخاطر الرئيسية على النظرة المتفائلة
ومع ذلك، يجب أن نضع في الاعتبار سبب خيبة التوقعات. فبمراجعة بيانات التجارة في أواخر عام 2025، رأينا تباطؤاً ملحوظاً في الصادرات إلى كلٍ من الصين وأوروبا، بما يعكس ضعف الطلب العالمي. وإذا كانت خيبة الحساب الجاري ناتجة عن تباطؤ عالمي وليس مجرد عوامل محلية، فقد تُقابل الاستفادة من ضعف الين بانخفاض أحجام الصادرات.
