نمو الأجور يلمّح إلى تغيير في السياسة
يشير وصول نمو الأجور في يناير إلى 3% إلى تسارع واضح، وهو مؤشر مهم لبنك اليابان. استمرار ضغط الأجور (أي ارتفاع الأجور بشكل متواصل بما يزيد كلفة الشركات) هو العامل الذي كان المسؤولون ينتظرونه لتبرير التخلي عن أسعار الفائدة السلبية (أي أن تكون الفائدة دون الصفر، ما يعني أن الاحتفاظ بالمال لدى البنك المركزي قد يكلّف بدلاً من أن يدرّ عائداً). وتتجه الأنظار إلى اجتماع السياسة في 18-19 مارس لاحتمال حدوث تحول مؤثر. من المرجح أن يؤدي تطبيع السياسة (أي العودة تدريجياً من سياسة نقدية شديدة التيسير إلى وضع أقرب للمستويات المعتادة) إلى ارتفاع الين بشكل ملحوظ، ويمكن الاستعداد لذلك. ومع بقاء بيانات التضخم الأساسي (أي التضخم بعد استبعاد البنود الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) فوق هدف 2%، تتعزز احتمالات رفع الفائدة، ما قد يدفع زوج الدولار/الين (USD/JPY) من مستواه الحالي قرب 145 إلى نحو 140. ونرى أن شراء خيارات البيع (Put Options: أداة مشتقات تمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد لاحقاً للاستفادة من الهبوط أو التحوط) على الدولار/الين، أو شراء خيارات الشراء (Call Options: أداة تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد لاحقاً للاستفادة من الصعود) على الين، قد يكون مناسباً خلال الأسابيع المقبلة. عادة ما يشكل ارتفاع الين ضغطاً على الأسهم اليابانية، لأنه يقلل قيمة الأرباح القادمة من الخارج لدى كبار المصدّرين عند تحويلها إلى الين. وبالرجوع إلى عام 2025، شهدنا تراجعاً حاداً في مؤشر نيكاي 225 خلال فترات ارتفاع الين بسرعة. لذلك، قد يوفّر شراء خيارات البيع على نيكاي 225 وسيلة تحوط (أي تقليل مخاطر الخسارة) أو رهاناً مباشراً على تصحيح في السوق.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
