ارتفعت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي على أساس شهري في فبراير إلى 3.428 تريليون دولار. وكان المستوى السابق 3.428 تريليون دولار.
تُظهر البيانات زيادة شهرية في الاحتياطيات الرئيسية. ولا يقدّم التقرير تفاصيل إضافية حول المحركات في هذا التحديث.
الآثار المترتبة على استقرار اليوان
تشير بيانات فبراير التي تُظهر احتفاظ احتياطيات الصين من النقد الأجنبي باستقرارها عند 3.428 تريليون دولار إلى حالة من الاستقرار من جانب بنك الشعب الصيني. وهذا يوحي بأنه لا يقوم ببيع الدولار بشكل مكثف للدفاع عن اليوان، وهو ما كان مصدر قلق كبير خلال أجزاء من عام 2025. وبالنسبة لنا، فإن ذلك يعني فترة من حركة عملة مُدارة وتوقعات أقل للتذبذب.
في ظل هذا الاستقرار، ينبغي أن ندرس استراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلبات في زوج USD/CNH. قد يكون بيع الخيارات مثل الاسترانغل أو الاسترادل مجديًا، إذ يتيح تحصيل علاوة بناءً على توقع بقاء العملة ضمن نطاق محدد. وقد انخفض التقلب الضمني لخيارات اليوان بالفعل إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر عند 4.2%، ما يدعم هذا التصور.
يتماشى هذا الاستقرار النقدي مع البيانات الاقتصادية الأخيرة التي أظهرت أن صادرات الصين نمت بنسبة 7.1% على أساس سنوي خلال فترة يناير-فبراير، متجاوزة التوقعات. وبالنظر إلى حالة عدم اليقين طوال عام 2025، فإن هذا المزيج من استقرار الاحتياطيات وبيانات التجارة الإيجابية يشير إلى تراجع الحاجة إلى تدخلات حادة. وعليه، يمكننا توقع بيئة أكثر هدوءًا للأصول المرتبطة بصحة الاقتصاد الصيني.
اعتبارات أسواق السلع والذهب
يؤثر هذا الثبات أيضًا في السلع، إذ يدعم اليوان المستقر قوة شرائية ثابتة للمواد الخام مثل خام الحديد والنحاس. ينبغي أن نتوخّى الحذر من اتخاذ رهانات اتجاهية كبيرة، وأن نركّز بدلًا من ذلك على استراتيجيات التحرك ضمن نطاق لهذه الأسواق على المدى القريب. ويتناقض ذلك بوضوح مع التقلبات السعرية الحادة التي تداولنا عليها العام الماضي عندما كانت تقلبات العملة محركًا أساسيًا للسوق.
