من المقرر أن تنشر الصين بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير يوم الاثنين المقبل. من المتوقع أن يسجل تضخم فبراير 1.0% على أساس سنوي، وهو ما يرتبط بتأثيرات عطلة رأس السنة القمرية.
من المتوقع أن تظهر آثار ارتفاع أسعار النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط لاحقًا. ومن المرجح أن ينعكس هذا الأثر في بيانات مارس بدلًا من فبراير.
تضخم فبراير وتأثيرات رأس السنة القمرية
من المقرر إصدار بيانات التجارة للشهرين الأولين من العام يوم الثلاثاء. ومن المتوقع أن ترتفع الصادرات بنسبة 9.3% على أساس سنوي وأن ترتفع الواردات بنسبة 8.5% على أساس سنوي خلال يناير وفبراير.
من شأن هذه القراءات أن تترك الصين مع فائض تجاري قدره 188.1 مليار دولار. ويشير المقال إلى أنه أُنتج باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.
بالنظر إلى أوائل عام 2025، نتذكر مؤشرات التعافي المتواضعة في اقتصاد الصين. وكان المحللون آنذاك يتوقعون أن يصل تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير 2025 إلى 1.0% بسبب رأس السنة القمرية، مع توقع نمو قوي للصادرات بنسبة 9.3% أيضًا. وقد شكّل ذلك خط أساس لتفاؤل حذر للعام المقبل.
يبدو الوضع الآن في أوائل مارس 2026 أكثر فتورًا، ما يتطلب نهجًا مختلفًا. فقد أفاد المكتب الوطني للإحصاء في الصين للتو بأن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير بلغ 0.7% فقط على أساس سنوي، ما جاء دون التوقعات وأشار إلى ضعف الطلب المحلي مقارنة بما رأيناه في هذا الوقت من العام الماضي. وتشير هذه الهشاشة إلى النظر في خيارات البيع على صناديق المؤشرات المتداولة المحلية الموجهة للمستهلك مثل صندوق Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR) للتحوط من المزيد من الهبوط.
علاوة على ذلك، تُظهر بيانات التجارة للشهرين الأولين من عام 2026 تحولًا كبيرًا مقارنة بمتانة أوائل 2025. فقد نمت الصادرات بنسبة أكثر اعتدالًا بلغت 4.8%، ما يعكس بيئة عالمية أكثر صعوبة، بينما كان نمو الواردات أقوى من المتوقع عند 6.5%، ما قلّص الفائض التجاري. وقد يُدخل هذا الفائض المتراجع تقلبات على اليوان، ما يجعل المشتقات على زوج العملات USD/CNH رهانًا مثيرًا على احتمالات تقلبات سعر الصرف.
تداعيات التجارة والعملة
بلغت أحدث قراءة رسمية لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر فبراير 2026 مستوى 50.1، بالكاد ضمن نطاق التوسع، وتراجعًا من 50.9 المسجلة قبل عام في فبراير 2025. ويشير ذلك إلى أن أي تعافٍ هش، ويوحي بأن التقلبات الضمنية قد تكون مُسعّرة بأقل من قيمتها. نرى فرصة في شراء استراتيجيات سترادل على صندوق iShares China Large-Cap ETF (FXI) للاستفادة من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين مع استيعاب السوق لهذه الإشارات المختلطة.
