يتوقع بنك ABN AMRO أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في الصين إلى نحو 1% على أساس سنوي في فبراير. ويأتي ذلك بعد قراءة بلغت 0.2% في يناير، مرتبطة بإنفاق رأس السنة القمرية وتأثيرات سنة الأساس الناتجة عن توقيت العطلة.
كما يتوقع البنك تراجعًا سنويًا أقل في أسعار المنتجين خلال فبراير. ويُعزى ذلك جزئيًا إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
توقعات التضخم والتجارة في الصين
كما يتوقع أن يتسارع نمو الصادرات المجمعة لشهري يناير–فبراير مقارنة بديسمبر، مع تحسن الواردات أيضًا. وتستند هذه النظرة إلى تحسن دورة الأعمال العالمية بقيادة قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
نرى مؤشرات على بروز دورة اقتصادية أكثر قوة انطلاقًا من الصين، مدفوعة بتوقعات تعافي التضخم وبيانات تجارة أقوى. وهذا يشير إلى نظرة أكثر تفاؤلًا، ما يدفع إلى النظر في مراكز صعودية. قد يفكر متداولو المشتقات في شراء خيارات شراء (Call) على مؤشرات الأسهم الصينية الرئيسية، مثل FTSE China A50، ترقبًا لحركة صعودية خلال الأسابيع المقبلة.
يدعم هذا الرأي صدور بيانات حديثة، إذ تم للتو إصدار مؤشر Caixin لمديري المشتريات التصنيعي لشهر فبراير 2026، وجاء قويًا عند 51.2 مشيرًا إلى التوسع. لقد رأينا نمطًا مشابهًا في أواخر 2024، حين سبق بقاء مؤشر مديري المشتريات فوق 50 بشكل متواصل موجة صعود في المعادن الصناعية. لذلك، قد يكون اتخاذ مراكز عبر عقود آجلة طويلة على سلع مثل النحاس، الذي تجاوز مؤخرًا 9,000 دولار للطن، طريقة مباشرة للاستفادة من هذه الزيادة المتوقعة في الطلب الصناعي.
يجب أيضًا أن نتذكر رد فعل السوق طوال عام 2025، حيث كانت آمال التعافي المستدام غالبًا ما تتلاشى بعد نقطة أو نقطتي بيانات إيجابية فقط. والاختلاف الجوهري الآن هو قوة الطلب الخارجي من دورة التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي العالمية، والتي لم تكن بارزة بالقدر نفسه العام الماضي. وقد يجعل هذا الدعم الخارجي موجة الصعود الحالية في أسهم التكنولوجيا الصينية أكثر استدامة من المحاولات السابقة.
الآثار المترتبة على اليوان وأسعار الفائدة
قد يؤدي الارتفاع المتوقع للتضخم إلى نحو 1% أيضًا إلى تقليل الحاجة الملحّة لدى بنك الشعب الصيني لاتخاذ تخفيضات كبيرة وحادة في أسعار الفائدة. وهذا يعني أن اليوان قد يجد أساسًا أكثر صلابة مقابل الدولار الأمريكي. وبناءً على ذلك، قد يستكشف المتداولون استراتيجيات مثل بيع خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على زوج العملات USD/CNH، مراهنين على الاستقرار أو على ارتفاع معتدل لليوان.
