ضعف سوق العمل يعزز رهانات خفض الفائدة
ارتفع **معدل البطالة** إلى 4.4% من 4.3%. وتراجع **معدل المشاركة في القوى العاملة** (نسبة من يعملون أو يبحثون عن عمل من إجمالي السكان في سن العمل) إلى 62%. ارتفعت الأجور رغم تباطؤ التوظيف. زادت **متوسطات الأجور بالساعة** (Average Hourly Earnings، مؤشر لضغط الأجور والتضخم) بنسبة 0.4% على أساس شهري و3.8% على أساس سنوي. ضعفت بيانات أميركية أخرى أيضاً. انخفضت **مبيعات التجزئة** بنسبة 0.2% على أساس شهري في يناير. تصاعد التوتر الجيوسياسي بعدما قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إنه لن يكون هناك «اتفاق مع إيران إلا بالاستسلام غير المشروط». وكان **مؤشر الدولار الأميركي** (US Dollar Index، يقيس أداء الدولار أمام سلة عملات رئيسية) قرب 99.00 دون تغير يُذكر خلال اليوم.مخاطر تدخل البنك الوطني السويسري قد تحد مكاسب الفرنك
قال نائب رئيس **البنك الوطني السويسري** (SNB، البنك المركزي في سويسرا) أنطوان مارتن إن البنك مستعد للتدخل في **أسواق الصرف الأجنبي** (شراء/بيع عملات للتأثير في سعر الصرف). والهدف هو منع ارتفاع مفرط في قيمة الفرنك السويسري. يُعد الانكماش الحاد في أرقام الوظائف الأميركية تطوراً مهماً فاجأ الأسواق. وقد انعكس ذلك مباشرة على توقعات الفائدة، إذ تجاوزت احتمالات خفض **الاحتياطي الفيدرالي** (Fed، البنك المركزي الأميركي) للفائدة بمقدار **25 نقطة أساس** (0.25%) في اجتماع أبريل مستوى 70%، وفق أداة **CME FedWatch** (مؤشر يستنتج احتمالات قرارات الفائدة من تسعير العقود المستقبلية). وهذا يضعف آفاق الدولار أمام **عملات الملاذ الآمن** (عملات تُفضَّل في أوقات الاضطراب مثل الفرنك). زيادة التوتر مع إيران تعزز **الإقبال على الأصول الأكثر أماناً**، ما يدعم الفرنك مباشرة. ويحصل الدولار على بعض الطلب كملاذ أمام عملات أخرى، لكن الفرنك يظل الأقوى في بيئة عدم اليقين. هذا المزيج من ضعف البيانات الأميركية والمخاطر الجيوسياسية يدفع USD/CHF للهبوط باتجاه أدنى مستوياته في 2025. لكن ينبغي الحذر مع اقتراب الزوج من مستوى 0.7700. إذ إن تحذير البنك الوطني السويسري مؤثر، خصوصاً بعد تدخل مفاجئ في الربع الثالث من 2025 عندما اختبر الزوج هذه المستويات. وقد يشكل ذلك مستوى دعم، ما يزيد مخاطر المراكز البيعية المباشرة. هذا التعارض بين عوامل سلبية للدولار وخطر تدخل البنك الوطني السويسري يرجح ارتفاع **التقلبات** (سرعة واتساع تحركات السعر). وقد قفزت **التقلبات الضمنية** (Implied Volatility، توقع السوق لتقلب السعر مستقبلاً ضمن تسعير المشتقات) على **خيارات** (Options، عقود تمنح حق شراء/بيع الأصل بسعر محدد) USD/CHF لمدة شهر إلى أعلى مستوى منذ اضطراب القطاع المصرفي في العام الماضي. لذلك قد يكون استخدام الخيارات لتحديد المخاطر—مثل شراء **خيارات بيع** (Puts، حق بيع الزوج بسعر محدد)—أكثر ملاءمة من الاحتفاظ بمركز بيع مباشر. استمرار نمو الأجور عند 3.8% يزيد تعقيد مسار الفيدرالي. فقد أبقى الفيدرالي الفائدة دون تغيير خلال معظم 2025 بسبب ضغوط أجور مشابهة رغم تباطؤ مؤشرات أخرى. وتشير هذه التجربة إلى أن الفيدرالي قد يتأخر في التحرك، ما قد يحد من تراجع الدولار خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
