يقول محللو MUFG إن عملات آسيا الأجنبية تتأثر بالصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران وأي اضطراب في إمدادات الطاقة. ويضيفون أن الاختلافات في السياسات الاقتصادية الكلية بين الدول تؤثر أيضاً في تحركات العملات.
ويفيدون بأن العملات الآسيوية شهدت حتى الآن تراجعاً متواضعاً أمام الدولار. ويحذرون من أن حرباً أطول وارتفاع أسعار الطاقة قد يؤديان إلى ضعفٍ أشد في عملات آسيا.
محركات عملات آسيا ومخاطر الطاقة
يقولون إن الأسواق تسعّر حالياً صراعاً قصير الأمد واضطراباً قصير الأمد في الطاقة. ويضيفون أن تدهور التوقعات قد يطلق رد فعلٍ أوسع في الأسواق، بما في ذلك على عملات آسيا الأجنبية.
ويشيرون إلى أن بعض العملات الآسيوية قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية، وأن ارتفاع أسعار الطاقة قد يفاقم موازين التجارة. ويقولون إن هذا قد يدفع بعض البنوك المركزية الآسيوية إلى التدخل في أسواق الصرف، بما في ذلك احتمال التدخل اللفظي من مسؤولين يابانيين وكوريين جنوبيين لإبطاء تراجع الين الياباني والون الكوري.
ويلفتون إلى مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في 11 مارس بوصفه إصداراً بياناتياً مهماً. ويقولون إن مفاجأة صعودية قد تدعم موقف الاحتياطي الفيدرالي القائم على “إبقاء الفائدة مرتفعة لمدة أطول” وتزيد الضغط على العملات الآسيوية.
نقاط المراقبة لعملات آسيا
يمثل هذا الافتراض مخاطرة كبيرة، إذ إن أي إشارة إلى صراعٍ مطوّل قد تدفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع الحاد وتطلق موجة بيع قوية في العملات الآسيوية. إن تحركاً مستداماً للنفط فوق مستوى 100 دولار، وهو مستوى لم يُحافَظ عليه منذ منتصف 2024، سيُلحق ضرراً بالغاً بموازين التجارة لدى الدول المستوردة للطاقة. وهذا يخلق فرصة للتموضع تحسباً لارتفاع التقلبات خلال الأسابيع المقبلة.
ويزيد من هذا الضغط تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي المرتقب في 11 مارس. تتوقع السوق قراءة 3.2% على أساس سنوي، لكن بعد أن ثبتت صلابة التضخم أكثر مما كان متوقعاً طوال عام 2025، فإن مفاجأة صعودية تظل احتمالاً قائماً. وسيعزز رقم تضخم أعلى رسالة الاحتياطي الفيدرالي بشأن “الإبقاء على السياسة المتشددة لمدة أطول”، ما سيقوي الدولار الأمريكي أكثر مقابل العملات الآسيوية.
وبالنظر إلى هذه العوامل، ينبغي أن نستعد لتذبذبات أكبر في أزواج العملات مثل الدولار/الين والدولار/الون. فالين الياباني يقترب بالفعل من مستوى 155 مقابل الدولار، وهي منطقة أطلقت تحذيرات قوية من المسؤولين في أواخر 2025. وهذا يشير إلى أن استخدام الخيارات للتحوط من تراجعٍ مفاجئ في الين أو الون، أو للاستفادة منه، قد يكون نهجاً مناسباً.
كما يجب أن نكون في حالة تأهب عالية لاحتمال تدخل البنوك المركزية، ولا سيما في اليابان وكوريا الجنوبية. راقب أي “تدخل لفظي” من المسؤولين، إذ غالباً ما يكون ذلك الخطوة الأولى قبل اتخاذ إجراءات أكثر مباشرة لدعم عملاتهم. مثل هذه التصريحات قد تخلق فرص تداول قصيرة الأجل وتشير إلى أن ضعف العملة يقترب من نقطة حرجة بالنسبة لصانعي السياسات.
