يتوقع اقتصاديّو دويتشه بنك أن ترتفع الوظائف غير الزراعية الأميركية في فبراير بمقدار 30 ألفًا، انخفاضًا من 130 ألفًا في يناير. وكانت نتيجة يناير الأعلى خلال 13 شهرًا.
ويتوقعون أن يبقى معدل البطالة عند 4.3%. كما يشيرون إلى وجود مخاطر في الاتجاهين لأن مكتب إحصاءات العمل سيطبّق تحديثاته السنوية لضوابط السكان.
Key Data Points And Risk Factors
بلغت طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية 213 ألفًا للأسبوع المنتهي في 28 فبراير، مقارنةً بتوقعات عند 215 ألفًا. كما تشير المقالة إلى تعليقات نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي بومان التي وصفت سوق العمل بأنها تُظهر علامات على الاستقرار.
يذكر التقرير أن هذا المحتوى تم إنتاجه باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتم تحريره بواسطة محرر.
انخفاض نمو الوظائف المتوقع إلى 30,000 فقط هو الحدث الرئيسي الذي نراقبه.
Markets Trades And Potential Reactions
من المرجح أن يؤدي رقم وظائف عند أو دون توقعات 30,000 إلى زيادة الرهانات على خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل الصيف. حاليًا، تُسعّر عقود صناديق الاحتياطي الفيدرالي الآجلة احتمالًا بنحو 50% فقط لخفض الفائدة بحلول اجتماع يونيو. وقد يغيّر تقرير ضعيف تلك الاحتمالات بشكل ملحوظ، ما يجعل عقود أسعار الفائدة الآجلة أداة تداول نشطة.
يجب أن ننظر إلى ما وراء الرقم الرئيسي ونركز على نمو الأجور، إذ تُعد متوسطات الأجور بالساعة مدخلًا رئيسيًا للتضخم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. وتبلغ توقعات الإجماع زيادة شهرية طفيفة عند 0.2%، وهو ما قد يشير إلى أن سوق العمل المشدود لم يعد يغذي التضخم. وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة لشهر يناير أن التضخم الأساسي لا يزال لزجًا عند 3.1%، لذا فإن رقمًا ضعيفًا للأجور يعد حاسمًا لرد فعل ميّال للتيسير.
بالنظر إلى عام 2025، رأينا أن نمو الوظائف بلغ متوسطه نحو 80,000 في النصف الثاني من العام بعد بداية أقوى. وتبدو قراءة يناير البالغة 130,000 الآن كقيمة شاذة إحصائيًا، ما يجعل العودة إلى رقم أقل أكثر ترجيحًا. ويدعم هذا الاتجاه التاريخي رؤية سوق عمل آخذة في التباطؤ وتعود إلى وضعها الطبيعي ما قبل الجائحة.
قد يؤدي انحراف كبير إلى الأسفل إلى ضغط فوري على الدولار الأميركي. نحن ندرس مراكز في خيارات الشراء على زوج EUR/USD للاستفادة من احتمال ضعف الدولار بعد صدور التقرير. وغالبًا ما يكون سوق العملات الأكثر تفاعلًا بشكل مباشر مع المفاجآت في بيانات التوظيف الأميركية.
