توقعات التضخم تبقى تحت السيطرة
يرى الفريق أن التضخم سيبقى تحت السيطرة، وأن التشوهات في بيانات الربع الرابع لا تغيّر المسار العام. ويتوقع تباطؤ تضخم الإسكان (ارتفاع تكاليف السكن والإيجارات) وانخفاض نمو «تكلفة العمل لكل وحدة إنتاج» (كلفة الأجور مقارنة بالإنتاجية) بما يحدّ من التضخم الإجمالي، في حين يؤدي «تمرير أثر الرسوم الجمركية» (انعكاس الرسوم على أسعار البيع للمستهلك) إلى رفع أسعار السلع والغذاء في 2026. يتوقع أن يبلغ التضخم العام (المؤشر الرئيسي لأسعار المستهلكين) 2.4% في 2026 مقابل 2.5% سابقاً، وأن يبقى عند 2.4% في 2027 دون تغيير. كما يتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي (التضخم بعد استبعاد البنود الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) 2.5% في 2026 مقابل 2.8% سابقاً، وأن يبقى عند 2.6% في 2027 دون تغيير. ويتوقع خفضين للفائدة من الاحتياطي الفدرالي بمقدار 25 نقطة أساس (0.25 نقطة مئوية) في يونيو وسبتمبر 2026، بعد أن كانت التوقعات في مارس ويونيو. وبعد ذلك، يتوقع وصول الفائدة إلى «المستوى النهائي» (المستوى الذي تتوقف عنده التخفيضات) عند 3.00% إلى 3.25% حتى نهاية 2026 وطوال 2027.تداعيات على أسواق أسعار الفائدة
تشير هذه الرؤية إلى أن «العقود الآجلة لأسعار الفائدة القصيرة الأجل» (عقود مالية تراهن على مستوى الفائدة المستقبلية) قد تبالغ في توقع تخفيضات أعمق لاحقاً خلال العام. وأظهر تقرير الوظائف لشهر فبراير تباطؤ نمو الأجور إلى 3.8% على أساس سنوي، ما يعزز رؤية اقتصاد يتباطأ دون أن ينهار، ولا يستدعي تحركاً حاداً من الاحتياطي الفدرالي. وبناءً على ذلك، تبدو الرهانات على استقرار «المستوى النهائي للفائدة» قرب 3.00% إلى 3.25% منطقية في الأسابيع المقبلة. وعلى المدى الأبعد، يشير توقع ثبات سعر الفائدة الرسمي حتى 2027 إلى فترة تقلبات أقل. وقد هبط «مؤشر MOVE» (مؤشر يقيس تقلبات سوق السندات الأميركية) بالفعل دون 90، مقارنة بمستويات فوق 120 خلال حالة عدم اليقين في 2025. وقد يفتح ذلك فرصاً لاستراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلبات عبر «خيارات» (عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) طويلة الأجل، على أساس توقع بيئة أكثر هدوءاً لأسعار الفائدة بعد سبتمبر. أنشئ حساب VT Markets مباشراً و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
