يتوقع اقتصاديون في «دويتشه بنك» ارتفاع عدد الوظائف الأميركية خارج القطاع الزراعي في فبراير بنحو 30 ألف وظيفة، مقارنة بـ130 ألفاً في يناير. وكانت نتيجة يناير الأعلى خلال 13 شهراً.
كما يتوقعون بقاء معدل البطالة عند 4.3%، مع الإشارة إلى مخاطر صعودية وهبوطية لأن «مكتب إحصاءات العمل» الأميركي سيطبق تحديثاته السنوية لما يُعرف بـ«ضوابط السكان» (تعديل إحصائي لبيانات السكان يُستخدم لتحسين تقديرات سوق العمل وقد يغيّر الأرقام دون أن يعكس تغيراً فعلياً في التوظيف).
وبلغت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية 213 ألفاً للأسبوع المنتهي في 28 فبراير، مقابل 215 ألفاً متوقعاً. وتشير المادة أيضاً إلى تصريحات نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باومان بأن سوق العمل تظهر علامات على الاستقرار.
يُعدّ التراجع المتوقع في نمو الوظائف إلى 30 ألف وظيفة الحدث الأبرز. هذا التباطؤ الحاد مقارنة بـ130 ألفاً في يناير يزيد حالة عدم اليقين في الأسواق. لكن استمرار طلبات إعانة البطالة عند مستوى منخفض (213 ألفاً) يوحي باستقرار البيانات الأساسية لا بانهيار.
ومع اتساع نطاق النتائج المحتملة، خاصة مع تغييرات «مكتب إحصاءات العمل» في ضوابط السكان، نرى أن شراء «التذبذب» (المراهنة على زيادة حركة الأسعار صعوداً أو هبوطاً) يعدّ نهجاً حذراً. وقد تستفيد استراتيجيات «الخيارات» (عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) مثل «استراتيجية سترادل» على مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً على نفس السعر وتاريخ الاستحقاق) من تحرك كبير في السوق بأي اتجاه. كما ظل «مؤشر التقلب» VIX (مقياس لتوقعات تذبذب سوق الأسهم الأميركية) قرب 14، لكننا نتوقع قفزة مع صدور البيانات.
قراءة الوظائف عند 30 ألفاً أو أقل قد ترفع رهانات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي قبل الصيف. وحالياً، تعكس «عقود الفائدة المستقبلية» (عقود تُستخدم لتسعير توقعات مسار الفائدة) احتمالاً بنحو 50% لخفض الفائدة بحلول اجتماع يونيو. وقد تغيّر قراءة ضعيفة هذه الاحتمالات بشكل ملموس، ما يزيد نشاط التداول على هذه العقود.
كما ينبغي النظر إلى نمو الأجور، لأن متوسط الأجر بالساعة عنصر مهم في قياس ضغوط التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي. وتشير التوقعات إلى زيادة شهرية طفيفة قدرها 0.2%، ما يعني أن ضيق سوق العمل لم يعد يدفع التضخم بقوة. وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير أن التضخم الأساسي (باستثناء العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) لا يزال مرتفعاً عند 3.1%، لذلك تعدّ قراءة أجور منخفضة عاملاً مهماً لدعم موقف أكثر ميلاً للتيسير.
وأي تراجع كبير عن التوقعات قد يضغط فوراً على الدولار الأميركي. ونبحث مراكز عبر «خيارات شراء» على زوج اليورو/الدولار (عقود تمنح الحق في شراء اليورو مقابل الدولار بسعر محدد) للاستفادة من احتمال ضعف الدولار بعد التقرير، إذ غالباً ما يتفاعل سوق العملات بشكل مباشر مع مفاجآت بيانات التوظيف الأميركية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
