تراجع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF بعد ارتفاع بنسبة 0.25% في الجلسة السابقة، ليتداول قرب 0.7810 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. وقد وجد الدولار الأمريكي دعماً مع تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط وسط صراع الشرق الأوسط، واستمرار المسؤولين في النظر بإمكانية المزيد من الزيادات إذا ظل التضخم أعلى من المستهدف.
دخلت حرب إيران يومها السابع بعدما أطلقت إيران صواريخ وطائرات مسيّرة عبر الخليج يوم الخميس، ما أدى إلى إصابة مصفاة نفط في البحرين. وواصلت إسرائيل غاراتها الجوية على طهران، كما علّقت الولايات المتحدة عملياتها في سفارتها بالكويت.
البيانات الرئيسية وتركيز الفيدرالي
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي إن المؤسسات تواجه أزمة ثقة، وشدد على أهمية استقلالية الفيدرالي للسيطرة على التضخم. وتترقب الأسواق بيانات أمريكية، تشمل تقرير الوظائف غير الزراعية (Nonfarm Payrolls) مع توقعات إجماع عند 59 ألفاً لشهر فبراير بعد 130 ألفاً في يناير، ومبيعات التجزئة المتوقّع أن تنخفض 0.3% على أساس شهري في يناير بعد عدم تغيّرها سابقاً.
قد يحقق الفرنك السويسري مكاسب بدعم من الطلب على الملاذات الآمنة وسط التوتر الجيوسياسي، بينما كرّر نائب رئيس البنك الوطني السويسري أنطوان مارتان أن البنك مستعد للتدخل للحد من قوة الفرنك المفرطة. ويُتداول الفرنك على نطاق واسع وكان مربوطاً باليورو بين 2011 و2015، وتبِعت إزالة الربط قفزة تجاوزت 20%.
يجتمع البنك الوطني السويسري أربع مرات سنوياً ويستهدف تضخماً دون 2%، وعادةً ما تدعم المعدلات الأعلى الفرنك، بينما تضعفه المعدلات الأقل. وغالباً ما يتحرك الفرنك بالتوازي مع اليورو بسبب روابط سويسرا بمنطقة اليورو، وتشير بعض التقديرات إلى أن الارتباط يتجاوز 90%.
التقلبات والتمركز
ينبغي على متداولي المشتقات الاستعداد لتقلبات كبيرة إذ تدفع هذه العوامل السوق في اتجاهات متعارضة. لقد دفع الصراع المستمر أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما فوق 105 دولارات للبرميل، وهي زيادة حادة تُعقّد معركة الفيدرالي ضد التضخم قبل اجتماعه القادم. ويعزز ذلك الرأي القائل بأن خفض الفائدة غير مطروح في الوقت الراهن، ما يضع أرضية داعمة للدولار.
يُعد تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية القادم حدثاً محورياً قد يطلق حركة حادة في الزوج. إن توقعات الإجماع بقراءة ضعيفة عند 59 ألفاً لشهر فبراير تتباين بشكل واضح مع مكاسب الوظائف الأقوى التي شهدناها باستمرار خلال معظم عام 2025. ومن المرجح أن يؤدي رقم يختلف كثيراً عن التوقعات إلى إعادة تسعير كبيرة لتوقعات الفيدرالي واتجاه الدولار.
تبدو استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تقلبات السعر بدلاً من الاتجاه أكثر ملاءمة خلال الأسابيع المقبلة. وبالنظر إلى حالة عدم اليقين، قد يتيح شراء سترادل أو سترانغل طويل الأجل للمتداولين الاستفادة من اختراق في أي من الاتجاهين. وقد ارتفع التذبذب الضمني بالفعل بشكل حاد منذ بداية الصراع، ما يعكس توتر السوق.
يجب أن نولي اهتماماً وثيقاً للبنك الوطني السويسري، إذ صرّح مسؤولوه بالفعل باستعدادهم للتدخل. يتمتع البنك بتاريخ طويل من بيع الفرنك لمنعه من أن يصبح قوياً أكثر من اللازم، ولا تزال احتياطياته من العملات الأجنبية كبيرة وتتجاوز 700 مليار فرنك سويسري. وأي إشارة إلى تدخل ستعكس بسرعة مكاسب الفرنك، بغض النظر عن طلب الملاذ الآمن.
