بلغت احتياطيات اليابان الأجنبية 1 مليار دولار في فبراير. وكان الرقم السابق 1,394.8 مليار دولار.
يُظهر هذا تغيّرًا قدره 1,393.8 مليار دولار مقارنة بالمستوى السابق. ويُعد مستوى فبراير أقل بكثير من المستوى السابق.
تداعيات التدخل العنيف في العملة
نرى عواقب التدخلات العنيفة في سوق العملة التي طبعت أواخر عام 2025 وبداية هذا العام. وتشير هذه البيانات إلى أن بنك اليابان قد استنفد قوته في محاولة للدفاع عن الين. ومع احتياطيات تكاد تكون عند الصفر، فقدت الحكومة أداتها الأساسية لإدارة استقرار العملة.
يبدو أن المعركة لمنع USD/JPY من اختراق مقاومة حرجة قد انتهت، إذ قفز الزوج متجاوزًا 190 عقب الخبر. وأظهرت بيانات التداول عبر الإنترنت الشهر الماضي أن التدخلات كلّفت أكثر من 500 مليار دولار في يناير 2026 وحده، وهو إيقاع كان من الواضح أنه غير قابل للاستمرار. ينبغي لمتداولي المشتقات توقّع تقلبات شديدة والاستعداد لاحتمال انهيار حر للعملة، ما يجعل المراكز الطويلة في عقود شراء USD/JPY خطوة عالية المخاطر لكنها منطقية.
لقد أدّت هذه الأزمة إلى دوّامة هبوطية في مؤشر نيكاي 225، حيث تراجع إلى ما دون 30,000 للمرة الأولى منذ 2023. عادةً ما تساعد العملة المنهارة المصدّرين، لكن المخاطر المالية النظامية باتت تطغى الآن على أي من تلك الفوائد. نعتقد أن التموضع عبر عقود البيع على مؤشر نيكاي أو صناديق المؤشرات المتداولة ذات الصلة هو الطريقة الأكثر مباشرة للتحوّط ضد مزيد من الهبوط في السوق.
الثقة في الدين السيادي الياباني تتبخّر، مع قفز عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4% هذا الصباح، وهو مستوى لم يُشهد منذ عقود. وهذا يذكّر بالضغوط التي ظهرت خلال الأزمة المالية الآسيوية في أواخر تسعينيات القرن الماضي، حين أدّى فقدان الثقة في احتياطيات بلد ما إلى ارتفاع كبير في تكاليف الاقتراض. إن بيع عقود JGB الآجلة على المكشوف أو استخدام مقايضات أسعار الفائدة للمراهنة على ارتفاع العوائد أكثر هو نهج يكتسب زخمًا ملحوظًا.
التقلبات الطويلة بوصفها الصفقة الأساسية
بشكل عام، الصفقة الأساسية هي اتخاذ مراكز طويلة على التقلبات عبر جميع الأصول اليابانية. فقد ارتفع مؤشر تقلبات نيكاي بالفعل بنسبة 200% منذ بداية العام، ما يعكس حالة عميقة من عدم اليقين في السوق. يُنصح باستخدام استراتيجيات الخيارات مثل سترادل، التي تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة في أي من الاتجاهين، إذ إن الخطوة اليائسة التالية للحكومة غير معروفة تمامًا.
