ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني خلال جلسة أمريكا الشمالية يوم الخميس بنحو 0.30% وتداول عند 157.50. وحافظ على تداولاته فوق 157.00 مع تلقي الدولار الأمريكي دعمًا من تراجع شهية المخاطرة، وبيانات الوظائف الأمريكية القوية، وتصريحات متشددة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين.
على الرسم البياني اليومي، يشير نموذج ابتلاع صاعد إلى أن المشترين يسيطرون قرب المستويات الحالية. وقد تكون الحركة محدودة بالقرب من 158.00 بسبب مخاطر قيام السلطات اليابانية باتخاذ إجراء.
الزخم والمستويات الفنية الرئيسية
لا يزال الزخم إيجابيًا، إذ يقع مؤشر القوة النسبية فوق خطه المحايد وما يزال دون منطقة التشبع الشرائي. وسيتطلب المزيد من الصعود اختراق قمة 3 مارس عند 157.97.
إذا تم تجاوز 157.97، فالمستويات التالية هي 158.50 و159.00. وفوق ذلك، تشمل الأهداف قمة 23 يناير عند 159.22 ثم 160.00.
يتأثر الين بالأداء الاقتصادي لليابان، وسياسة بنك اليابان، وفروق عوائد السندات بين الولايات المتحدة واليابان، ومعنويات المخاطرة في الأسواق. وقد اتبع بنك اليابان سياسة شديدة التيسير من 2013 إلى 2024، ما أضعف الين، وبدأ في تقليصها في 2024، الأمر الذي ضيّق فجوة العائد بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات.
بالنظر إلى التحليل من العام الماضي، يمكننا رؤية الزخم الصعودي القوي الذي دفع الدولار/الين نحو 157.50. في ذلك الوقت، كانت بيانات الوظائف الأمريكية القوية واتباع الاحتياطي الفيدرالي نهجًا متشددًا هما المحركين الرئيسيين لقوة الدولار. الآن، في مارس 2026، تطور الوضع، ويتداول الزوج بالقرب من 150.50 مع إعطاء عوامل مختلفة الأولوية.
تباين سياسة أسعار الفائدة ومخاطر التدخل
لا يزال فارق أسعار الفائدة بين السندات الأمريكية واليابانية، وهو عامل رئيسي ذُكر في 2025، يوجه زوج العملات. حاليًا، يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو 4.1%، بينما ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 0.75%، ما يضيّق قليلًا الفجوة التي كانت تُرجّح كفة الدولار بشدة في السابق. وهذا الاتجاه التضييقي هو ما نركز عليه خلال الأسابيع المقبلة.
لقد رأينا بنك اليابان يمضي قدمًا في تحوله في السياسة، بعد خروجه من أسعار الفائدة السلبية في أواخر العام الماضي وإشارته إلى احتمال تنفيذ رفع صغير آخر. ويحدث ذلك في الوقت الذي يتوقع فيه الاحتياطي الفيدرالي الآن خفض أسعار الفائدة لاحقًا في 2026، مع تراجع بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة إلى 2.8%. إن تباين سياسات البنوك المركزية الذي دفع الدولار للارتفاع بدأ الآن بالتحول إلى الاتجاه المعاكس.
