ارتفع زوج USD/MXN إلى 17.72، بزيادة تزيد على 0.95%، مع ضعف البيزو المكسيكي يوم الخميس. أدى القتال في الشرق الأوسط إلى تداولات العزوف عن المخاطرة التي دعمت الدولار الأمريكي.
دخل الصراع الأمريكي–الإيراني يومه السادس، حيث هاجمت قوات طهران سفينتين يوم الخميس. وقالت تقارير أيضًا إن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رفض نجل آية الله لقيادة إيران، وذكرت Axios أن ترامب سيكون منخرطًا في اتخاذ قرار قيادة إيران الجديدة، بينما سُمعت صفارات إنذار في عدة دول خليجية.
بيانات الولايات المتحدة وتوقعات الفيدرالي
بلغت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة 213 ألفًا للأسبوع المنتهي في 28 فبراير، أقل من توقعات 215 ألفًا. وقالت Challenger, Gray & Christmas إن عمليات التسريح المُعلنة تراجعت إلى 48,300 في فبراير، بانخفاض 55% عن 108,435 في يناير، بينما ارتفعت خطط التوظيف 140% مقارنة بيناير لكنها انخفضت 63% على أساس سنوي.
انتقل تسعير أسواق المال من 40 نقطة أساس من تخفيضات الفائدة بحلول نهاية العام إلى 35 نقطة أساس. وقال كتاب البيج بوك للاحتياطي الفيدرالي إن التوقعات كانت “متفائلة”، مع “نمو معتدل”، وأن ظروف العمل “مستقرة عمومًا”.
كان إجمالي الاستثمار الثابت في المكسيك ثابتًا في ديسمبر بعد -6.5% في نوفمبر، مقابل توقعات -2.8%، وبلغ 0.5%. وذُكرت المستويات الرئيسية: 17.90 و18.00 و18.30 و17.49 و17.26 و17.00، مع ذروة مؤشر القوة النسبية عند 64.88 وقمم أبريل 2025 قرب 21.07.
لقد هدأت المخاوف الجيوسياسية الحادة منذ عام 2025، ما خفّض موجات الاندفاع القوية نحو الملاذ الآمن التي دعمت الدولار. وبينما لا تزال المخاطر العالمية قائمة، فإن التوتر المحدد بين الولايات المتحدة وإيران الذي دفع الأسواق العام الماضي قد تراجع. وقد أتاح ذلك أن يتأثر اتجاه الزوج بشكل أكبر بفروق أسعار الفائدة بدلًا من الصدمات الجيوسياسية المفاجئة.
أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والمكسيك وتمركزات التداول
يواصل سوق العمل الأمريكي إظهار قدرته على الصمود، تمامًا كما فعل طوال عام 2025. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير 2026 اليوم زيادة قدرها 275,000 وظيفة، متجاوزًا التوقعات ومُبقيًا معدل البطالة منخفضًا عند 3.9%. هذا الزخم المستمر يجعل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، ما يوفر حدًا أدنى أساسيًا من الدعم للدولار.
على الجانب المكسيكي، تظل صفقات الكاري (Carry Trade) موضوعًا مهيمنًا. ومع ثبات معدل الفائدة لليلة واحدة لدى بانكسيكو عند 11.00% لمواجهة تضخمه، فإن ميزة العائد مقارنةً بمعدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي البالغ 5.25% كبيرة. وقد جذبت هذه الفجوة الواسعة تدفقات رأسمالية كبيرة إلى البيزو خلال العام الماضي، ما دفع سعر صرف USD/MXN للانخفاض نحو مستوى 17.00.
في ظل هذه القوى المتعاكسة، يبدو أن بيع التقلبات خلال الأسابيع المقبلة استراتيجية حصيفة. فالاقتصاد الأمريكي القوي يمنع انهيارًا حادًا للدولار، بينما تمنع أسعار الفائدة المرتفعة في المكسيك حدوث موجة بيع كبيرة للبيزو. إن إنشاء استراتيجية “آيرون كوندور” مع أسعار تنفيذ حول 16.80 و17.50 قد يستفيد من حركة السعر المتوقعة ضمن نطاق محدد.
بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون حدوث اختراق، فإن شراء خيارات بعيدة الاستحقاق وخارج نطاق السعر (Out-of-the-money) يوفر نهجًا بمخاطر محددة. يمكن للمتداول الذي يعتقد أن القوة الأمريكية المستمرة ستتغلب في النهاية على صفقات الكاري أن يشتري خيارات شراء (Call) بسعر تنفيذ قريب من مستوى 17.90، الذي كان مقاومة رئيسية في عام 2025. يتيح هذا المشاركة في حركة صعودية كبيرة مع حصر الجانب السلبي في قيمة العلاوة المدفوعة.
