ارتفعت مشتريات الأجانب للأسهم اليابانية من 402 مليار ين إلى 973.9 مليار ين في الأسبوع المنتهي في 27 فبراير. ويُظهر هذا التغير ارتفاع صافي التدفقات الداخلة إلى سوق الأسهم اليابانية خلال تلك الفترة.
إن الزيادة من 402 مليار ين إلى 973.9 مليار ين تعادل ارتفاعًا قدره 571.9 مليار ين. ويقارن ذلك أحدث رقم أسبوعي بإجمالي الأسبوع السابق.
تدفقات الأجانب تشير إلى ارتفاع الثقة
نشهد طفرة هائلة في رؤوس الأموال الأجنبية الداخلة إلى الأسهم اليابانية، إذ إن التدفقات تضاعفت بأكثر من مرة خلال الأسبوع الأخير من فبراير. وتُعد هذه إشارة صعودية قوية جدًا، ما يشير إلى أن المستثمرين الدوليين يُظهرون ثقة متزايدة في الزخم الصاعد للسوق. ويُعد هذا المستوى من الاستثمار الأعلى الذي شهدناه منذ الارتفاع الكبير في الربع الثاني من عام 2025.
وبناءً على ذلك، ينبغي أن نضع في الاعتبار شراء خيارات الشراء (Call) على مؤشر نيكي 225 أو على صناديق المؤشرات المتداولة ذات الصلة للاستفادة من المكاسب المتوقعة في الأسابيع المقبلة. ويُظهر السوق الحالي أن نيكي قد اخترق بالفعل مستوى المقاومة عند 41,000، وقد يُوفر هذا التدفق الجديد من الأموال الوقود اللازم لاختبار 42,500. وقد سبق لنمط تدفقات مشابه العام الماضي أن مهّد لارتفاع بنسبة 8% خلال الشهر التالي.
هذا الاندفاع في الشراء من قبل الأجانب يفرض ضغطًا صعوديًا على الين الياباني، لكن سياسة بنك اليابان هي العامل الأكثر تأثيرًا. ومع استمرار بنك اليابان في الإشارة إلى أنه سيحافظ على نهجه التيسيري لضمان بقاء التضخم مستقرًا حول 2%، فمن المرجح أن يظل الين ضعيفًا نسبيًا. ويمكننا استخدام المشتقات للمراهنة على بقاء زوج الدولار/ين (USD/JPY) فوق مستوى 152، وهو ما يفيد كبار المصدّرين اليابانيين.
من المرجح أيضًا أن يؤدي هذا الضخ الكبير لرأس المال إلى زيادة تقلبات السوق على المدى القصير. فقد ارتفع مؤشر تقلبات نيكي بالفعل من 16 إلى 19.3 خلال الأيام العشرة الماضية، بما يعكس حالة عدم اليقين بشأن وتيرة الصعود. ويمكننا النظر في بيع خيارات البيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتحصيل علاوة من هذا الارتفاع في التقلبات، أي الحصول على عائد مقابل تبنّي نظرة صعودية فوق مستوى سعري محدد.
ينبغي لنا أيضًا ملاحظة أين تتجه الأموال، إذ تشير بيانات التدفقات الأخيرة إلى تركّز كبير في أسهم أشباه الموصلات والقطاع المالي. وقد تفوقت هذه القطاعات على السوق الأوسع بنحو 5% منذ بداية العام. وهذا يشير إلى أن استخدام الخيارات على صناديق مؤشرات قطاعية محددة، بدلًا من الاعتماد على نيكي العام فقط، قد يوفر لنا طريقة أكثر استهدافًا للاستفادة من هذا الاتجاه.
