انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD لليوم الثالث وتحرك مجددًا دون مستوى 1.1600 خلال التداولات الآسيوية. وقد ارتد من نحو 1.1530، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2025، لكنه عاد بعد ذلك إلى التراجع من جديد.
استمر القتال في الشرق الأوسط، ما زاد المخاوف بشأن التضخم إذا طال أمد الحرب. وبقي الدولار الأمريكي قويًا مع تراجع توقعات التيسير السريع من الاحتياطي الفيدرالي، وظل مؤشر الدولار قريبًا من أعلى مستوى في ثلاثة أشهر الذي سُجّل يوم الثلاثاء.
صدمة الطاقة تبقي الضغط على اليورو
ارتفاع خطر إغلاق مضيق هرمز زاد القلق بشأن تعطل إمدادات النفط والغاز. واعتماد أوروبا على الطاقة المستوردة أبقى الضغط على اليورو، إذ إن ارتفاع أسعار الخام والغاز الطبيعي قد يضر بالاقتصاد.
تُراقب الأسواق القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في منطقة اليورو لرصد التحركات القريبة. وفي الولايات المتحدة، من المقرر صدور بيانات التوظيف في القطاع الخاص من ADP ومؤشر ISM لقطاع الخدمات، بينما تظل الأخبار الجيوسياسية محركًا رئيسيًا لطلب الدولار الأمريكي.
نرى أن اليورو يواجه صعوبة أمام الدولار الأمريكي، ويبدو أن هذا الاتجاه مرشح للاستمرار. يأتي الضغط من جهتين: الصراع المستمر في الشرق الأوسط يجعل الدولار ملاذًا آمنًا للأموال، بينما تخلق التوترات نفسها أزمة طاقة تضر أوروبا تحديدًا. هذا المزيج يشير إلى أن المراهنة ضد زوج EUR/USD هي الخطوة المنطقية.
تباين السياسات وأفكار لتداول الخيارات
بالنسبة لأوروبا، يمثل ذلك تهديدًا اقتصاديًا مباشرًا. فقد قفزت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي (TTF) بنسبة 40% خلال الشهر الماضي، كما رأينا أن القراءة النهائية للإنتاج الصناعي الألماني لشهر يناير 2026 انخفضت بشكل مفاجئ بنسبة 1.2%. ويُظهر ذلك أن أسعار الطاقة المرتفعة بدأت بالفعل تُلحق الضرر بالقلب الصناعي لاقتصاد منطقة اليورو.
هذا التباين الاقتصادي يعيد تشكيل توقعات البنوك المركزية. فبينما تسعّر السوق الآن خفضين محتملين فقط لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال 2026، تتزايد التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يضطر إلى خفض الفائدة في وقت أقرب لدعم الاقتصاد المتعثر. ومن المرجح أن يستمر اتساع فجوة توقعات السياسة النقدية في الضغط بقوة على اليورو.
وبالعودة إلى الوراء، كان هبوط الزوج إلى منطقة 1.1530 في نوفمبر 2025 بمثابة إنذار مهم. نحن الآن نختبر القيعان نفسها، فيما ازدادت الصورة الأساسية سوءًا بالنسبة لليورو منذ ذلك الحين. ويبدو الوضع مشابهًا جدًا لصدمة الطاقة التي شهدتها أوروبا في 2022، والتي دفعت العملة إلى الهبوط بشكل ملحوظ.
ينبغي لمتداولي المشتقات النظر في شراء عقود خيارات البيع (Put) على EUR/USD للاستفادة من مزيد من الهبوط. الخيارات ذات أسعار تنفيذ أقل من المستوى المحوري 1.1500، مثل 1.1450 أو 1.1400، توفر طريقة مباشرة للمراهنة على هذا الضعف المتوقع. كما أن النظر إلى تواريخ الاستحقاق في أبريل أو مايو 2026 يمنح هذه الصفقة وقتًا كافيًا لتتجسد خلال الأسابيع المقبلة.
استراتيجية أخرى هي بيع عقود خيارات الشراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على EUR/USD أو إنشاء فروق نداء هابطة (Bear Call Spreads). يستفيد هذا النهج من هبوط السعر ومن مرور الوقت. ويمكن للمتداول بيع خيارات شراء بسعر تنفيذ قرب 1.1700، ما يوفر هامشًا عن المستوى الحالي مع تحصيل علاوة من أولئك الذين يراهنون على ارتداد.
