تم تداول زوج NZD/USD بالقرب من 0.5980 يوم الأربعاء، مرتفعًا بنسبة 0.27% خلال اليوم، مواصلًا ارتداده للجلسة الثانية. وجاءت هذه الحركة عقب ضعف الدولار الأمريكي بعد خطاب حالة الاتحاد الذي ألقاه الرئيس دونالد ترامب أمام الكونغرس.
قال ترامب إن الاقتصاد الأمريكي شهد «تحولًا تاريخيًا»، مشيرًا إلى تراجع التضخم ونمو قوي. وأضاف أن الرسوم الجمركية ساعدت، وحذّر من فرض رسوم أعلى على الدول التي «تتلاعب» بالاتفاقيات التجارية الأخيرة بعدما قامت المحكمة العليا بحظر عدة إجراءات تعرفة جمركية عالمية.
عدم اليقين التجاري يضغط على الدولار
زادت هذه التصريحات من حالة عدم اليقين التجاري وضغطت على الدولار الأمريكي. وظلت خسائر الدولار محدودة مع توقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة ممتدة، بما يدعم عوائد السندات الأمريكية.
في نيوزيلندا، أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي عند 2.25% وقال إن السياسة لا تزال تيسيرية مع تحرك التضخم نحو منتصف نطاقه المستهدف. وقالت المحافظ آنا بريمان إن تحسن الظروف ينبغي أن يرفع النمو هذا العام دون ارتفاع حاد في ضغوط التضخم.
لا تتوقع أسواق المال رفعًا للفائدة قبل أواخر العام. وقد يحد ذلك من المزيد من مكاسب الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي.
التموضع لتقلبات مدفوعة بالعناوين
يُعد هذا النمط المتمثل في تسبب العناوين السياسية بتقلبات قصيرة الأجل أمرًا ينبغي أن نواصل استغلاله. وقد شهدنا طفرات مماثلة في تقلبات العملات خلال نزاعات التجارة في 2018-2019، حيث كان مؤشر التقلب Cboe (VIX) يقفز غالبًا فوق 20 عند أخبار الرسوم الجمركية. ولا يزال شراء الخيارات للتموضع تجاه هذه التحركات المؤقتة استراتيجية قابلة للتطبيق.
ومع ذلك، فإن التباين المتوقع في السياسة النقدية الذي كان من المفترض أن يحد من قوة الدولار النيوزيلندي لم يتبلور فعليًا. فبينما كنا نركز العام الماضي على تشدد الاحتياطي الفيدرالي، اضطر بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى البقاء في موقف متشدد. واعتبارًا من هذا الشهر، يبلغ سعر الفائدة الرسمي لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي 5.50%، محافظًا على مستوى أعلى من سعر الفائدة الحالي للاحتياطي الفيدرالي البالغ 5.33%.
المحرك الأساسي بالنسبة لنا الآن هو فرق التضخم بين البلدين. تضخم نيوزيلندا لا يزال مرتفعًا بعناد، وكان آخر قراءة عند 4.7%، بينما جاءت أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) أقرب إلى 3.1%. وتشير هذه البيانات إلى أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يملك مساحة أقل لخفض الفائدة مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي، ما يوفر دعمًا أساسيًا للدولار النيوزيلندي.
وبناءً على ذلك، ينبغي أن نفكر في شراء خيارات شراء (Call) على NZD/USD بآجال استحقاق خلال الأسابيع الثلاثة إلى الستة المقبلة. يتيح لنا ذلك الاستفادة من القوة الأساسية للدولار النيوزيلندي بسبب ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم. كما يسمح لنا باستخدام أي هبوط مدفوع سياسيًا في الزوج كنقاط دخول أرخص لمراكزنا الصعودية.
