قالت BBH إن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتداول قرب منتصف نطاق 96.00–100.00 الذي صمد منذ يونيو. وتتوقع أن يستمر هذا النطاق على المدى القريب مع تتبّع الدولار لفوارق أسعار الفائدة، وعدم وجود محفزات فورية لتغيير توقعات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الكبرى.
ووصفت BBH توقعاتٍ أضعف على المدى الأطول للدولار، مرتبطةً بمخاوف بشأن الثقة في سياسة التجارة والأمن الأمريكية، والمصداقية المالية للولايات المتحدة، وتسييس الاحتياطي الفيدرالي.
صبر الاحتياطي الفيدرالي ومتانة المستهلك
ذكرت المذكرة أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التحلي بالصبر قبل استئناف التيسير، مستشهدةً ببيانات أقوى للمستهلك في فبراير. ارتفع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمرات بأكثر من المتوقع، بينما ارتفع مؤشر الفارق في سوق العمل إلى 7.4 من 6.8 في يناير، وتحسنت توقعات الوظائف لستة أشهر إلى -10.4 من -13.9.
كما نقلت تعليقات لمسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي قللوا فيها من احتمالات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب، مع اقتراب التضخم الأساسي من 3% واستقرار البطالة. وكان من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس جيف شميد ورئيس احتياطي سانت لويس ألبرتو موسالم، وقد صوّت شميد سابقًا للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر وديسمبر 2025.
ومع افتقار DXY لاتجاه واضح بين 96.00 و100.00، تتمثل الاستراتيجية الفورية في التداول ضمن النطاق. وقد انخفضت التقلبات الضمنية على أزواج العملات الرئيسية بشكل ملحوظ، مع هبوط مؤشر تقلبات الفوركس مؤخرًا إلى ما دون 7.0 للمرة الأولى منذ الربع الثالث من 2025. وتُفضّل هذه البيئة بيع الخيارات، مثل استراتيجيات السترادل على زوج EUR/USD، لتحصيل العلاوة بينما ينتظر السوق محفزًا جديدًا.
