تداولت الروبية الهندية بشكل مستقر مقابل الدولار الأمريكي يوم الأربعاء، مع تحرك USD/INR حول مستوى 91.00. كانت التداولات حذرة قبيل المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران يوم الخميس وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للهند للربع الرابع المقرر صدورها يوم الجمعة.
ظلت أسعار النفط قوية وسط التوترات بشأن خطط إيران النووية وتحذيرات من عمل عسكري من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. وإذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فإن مخاوف تعطل الإمدادات العالمية من النفط قد ترفع أسعار النفط وتضغط على الروبية.
البيانات الرئيسية ومحركات السياسة
من المتوقع أن يُظهر الناتج المحلي الإجمالي للهند للربع الرابع نمواً سنوياً مُسَنَّناً قدره 7.2%، انخفاضاً من 8.2% في الربع الثالث 2025. تراجع الدولار الأمريكي بعد أن ألقى ترامب أطول خطاب حالة الاتحاد في التاريخ وتحدث عن الرسوم الجمركية، وتخفيضات الضرائب، وحكم للمحكمة العليا بشأن الرسوم، وإجراءات مرتبطة بفنزويلا.
كان الدولار مستقراً بخلاف ذلك، إذ تتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في مارس وأبريل، مع بقاء التضخم فوق هدف 2%. من الناحية الفنية، حافظ USD/INR على تماسكه فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً قرب 90.94، بينما ظل مؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً ضمن نطاق 40.00–60.00.
ذُكرت مستويات الدعم عند 90.58 و90.15، مع مقاومة عند 91.35 و91.66. بلغ متوسط نمو الهند 6.13% من 2006 إلى 2023، ويُقيَّم التضخم مقارنة بهدف بنك الاحتياطي الهندي البالغ 4%.
تمركز الخيارات وإعدادات التداول
ونتيجة مباشرة لذلك، شهدنا قفزة في خام برنت، الذي يتداول الآن فوق 88 دولاراً للبرميل بعد أن استقر لأسابيع في أوائل نطاق 80 دولاراً. ويخلق هذا ضغطاً كبيراً، إذ تستورد الهند أكثر من 85% من احتياجاتها من النفط الخام. وقد بدأ بالفعل الشعور بزيادة الطلب على الدولار من المستوردين في السوق.
في الوقت نفسه، يظل الدولار الأمريكي قوياً، خصوصاً بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يناير استمرار التضخم الأساسي عند 3.7%، وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. وهذا يعزز وجهة نظرنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي الفائدة ثابتة خلال اجتماعاته المقبلة. إن موقفاً متشدداً من الفيدرالي يوفر أرضية قوية للدولار مقابل عملات الأسواق الناشئة.
في ظل هذا الغموض، ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات USD/INR بشكل حاد خلال الجلسات القليلة الماضية. ونرى في ذلك إشارة واضحة إلى أن السوق يُسعّر حركة أكبر من المعتاد في الأسابيع المقبلة. وهذا يجعل البقاء على الهامش في حد ذاته خياراً محفوفاً بالمخاطر.
