تحدثت محافظة بنك الاحتياطي الأسترالي ميشيل بولوك في عشاء مؤسسة كلية الاقتصاد وإدارة الأعمال بجامعة ملبورن في ملبورن يوم الأربعاء. وقالت إن الاقتصاد في وضع جيد إلى حدّ كبير.
وقالت إن أحكام السياسة صعبة. وأضافت أن هناك حاجة إلى التحلي بالصبر عند تقييم السياسة.
رد فعل الدولار الأسترالي
بعد هذه التعليقات، واجه الدولار الأسترالي رياحاً معاكسة. تراجع زوج AUD/USD إلى 0.7085 وارتفع بنسبة 0.41% خلال اليوم.
تشير تعليقات محافظة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى نهج ثابت، ما يعزز الرأي القائل إن سعر الفائدة النقدي سيبقى دون تغيير لفترة ممتدة. وبالنظر إلى البيانات من أواخر عام 2025، رأينا قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الفصلية عند 3.1% بشكل عنيد، وهو ما يزال فوق نطاق الاستهداف. ومع ذلك، تشير تصريحات اليوم إلى أن المجلس يرى ذلك قابلاً للإدارة وليس ميالاً لرفع الفائدة أكثر في هذه المرحلة.
بالنسبة للمتداولين، فهذا يشير إلى أنه ينبغي بيع التقلبات الضمنية على الدولار الأسترالي خلال الأسابيع المقبلة. إن تركيز بنك الاحتياطي الأسترالي على الصبر يزيل محفزاً رئيسياً لتحركات كبيرة وغير متوقعة في العملة أو معدلات الفائدة قصيرة الأجل. ينبغي أن نتوقع أن يتداول زوج AUD/USD ضمن نطاق أكثر تحديداً، لا سيما بعدما أظهرت بيانات البطالة لشهر يناير 2026 تراجعاً طفيفاً إلى 4.2%.
يجعل هذا الموقف صفقات الكاري أكثر تعقيداً لكنه يظل قابلاً للتطبيق مقابل العملات التي تتبنى بنوكها المركزية نظرة أكثر ميلاً للتيسير. وقد لمح الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى احتمالية خفض الفائدة لاحقاً هذا العام، ما يدعم ميزة عائد الدولار الأسترالي في الوقت الراهن. لذلك يمكن الإبقاء على المراكز التي تستفيد من فارق أسعار الفائدة هذا، لكن مع توقعات أرباح محدودة بسبب نبرة بنك الاحتياطي الأسترالي المحايدة.
تركيز السوق والاستراتيجية
يجب أن نتذكر دورة الرفع الحادة التي شهدناها خلال عامي 2023 و2024، والتي صُممت للحد من التضخم المرتفع. إن اللغة الحالية بعيدة تماماً عن ذلك، مؤكدةً أن ذروة سعر الفائدة النقدي باتت راسخة. وأصبح معيار أي تشديد إضافي مرتفعاً على نحو استثنائي، ولن يحدث إلا إذا جاءت بيانات التضخم بمفاجأة صعودية كبيرة.
وبناءً على ذلك، ينبغي أن نحول تركيزنا بعيداً عن مواعيد اجتماعات بنك الاحتياطي الأسترالي ونحو إصدارات البيانات الرئيسية المقبلة. سيكون تقرير التضخم للربع الأول من عام 2026 نقطة التحقق الرئيسية التالية للسوق. وحتى ذلك الحين، تبدو استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من انخفاض التقلبات، مثل بيع استراتيجيات «السترنغل» على الدولار الأسترالي، هي النهج الأكثر منطقية.
