ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا بنسبة 3.8% على أساس سنوي في يناير، مقابل توقعات بلغت 3.7% وبما يتطابق مع القراءة السابقة عند 3.8%، وفقًا لمكتب الإحصاءات الأسترالي (ABS). وبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الشهري 0.4% في يناير، منخفضًا من 1.0% سابقًا.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين «المتوسط المُهذّب» لدى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بنسبة 0.3% على أساس شهري وبنسبة 3.4% على أساس سنوي في يناير. بعد صدور البيانات، ارتفع زوج AUD/USD بنسبة 0.23% إلى 0.7077.
مفاجأة التضخم ورد فعل السوق
قبل صدور البيانات، كان من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين 3.7% على أساس سنوي، مع تقدير التضخم وفق «المتوسط المُهذّب» عند 3.3%. وكان زوج AUD/USD يتداول قرب 0.7100.
يستهدف بنك الاحتياطي الأسترالي تضخمًا بين 2% و3%. وفي بيان السياسة النقدية لشهر فبراير، استخدم البنك افتراضًا بنحو 60 نقطة أساس من الزيادات هذا العام، بينما كانت الأسواق قد سعّرت قرابة 39 نقطة أساس من التشديد وتوقعت تثبيت سعر الفائدة النقدي عند 3.85% في مارس.
توقّع بنك الاحتياطي الأسترالي نموًا بنسبة 2.1% بحلول يونيو، وتضخم «المتوسط المُهذّب» عند 3.7% بحلول منتصف العام، والتضخم الأساسي عند 2.6% بحلول منتصف عام 2028. وكان من المتوقع أن يبلغ التضخم العام ذروته عند 4.2%، ويرتبط ذلك جزئيًا بانتهاء خصومات/إعانات الكهرباء.
يُعد خام الحديد أكبر صادرات أستراليا، بقيمة 118 مليار دولار سنويًا في عام 2021. وتشمل المستويات الفنية المذكورة لزوج AUD/USD: 0.7147 و0.7157 و0.6897 و0.6821 و0.6687 و0.6663 و0.6605، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) فوق 62 ومؤشر ADX قرب 43.
الآثار على أسعار الفائدة والتداول
جاء تقرير تضخم يناير أعلى قليلًا من توقعات الأسواق عند 3.8%. ويشير ذلك إلى أن اتجاه تراجع التضخم الذي رأيناه في أواخر عام 2025 قد توقف مؤقتًا. وتعزز هذه النتيجة الحجة القائلة بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحافظ على موقفه الحذر والمتشدد نسبيًا في الأشهر المقبلة.
تدعم هذه البيانات مباشرةً تصريحات بنك الاحتياطي الأسترالي الأخيرة التي تشكك في ما إذا كانت السياسة النقدية تقييدية بما يكفي. ومع بقاء التضخم الأساسي وفق «المتوسط المُهذّب» مرتفعًا عند 3.4%، لا يملك البنك المركزي سببًا يُذكر للنظر في تيسير السياسة. ومن المتوقع الآن أن تبدأ الأسواق بتسعير احتمال حدوث زيادة أخرى على الأقل في سعر الفائدة بحلول منتصف العام بشكل أكثر جدية.
إضافة إلى ذلك، نرى أن سوق العمل الأسترالية لا تزال شديدة الضيق، حيث تُظهر أحدث البيانات استمرار معدل البطالة ثابتًا عند 3.8% في يناير. ويبين لنا التاريخ أن قوة سوق العمل تدعم عادةً نمو الأجور والطلب الاستهلاكي، ما يجعل من الصعب جدًا خفض التضخم الأساسي بسرعة. وتمنح هذه القوة الاقتصادية الأساسية بنك الاحتياطي الأسترالي مجالًا أكبر للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة أو حتى رفعها.
كما أصبحت البيئة الخارجية أكثر دعمًا للدولار الأسترالي. فقد أظهرت بيانات التجارة الأخيرة من الصين، أكبر شريك تجاري لنا، ارتفاعًا مفاجئًا في طلبيات المصانع، ما دفع أسعار خام الحديد للعودة فوق 135 دولارًا للطن. وتوفر خلفية الطلب القوي على السلع الأساسية دعمًا جوهريًا للدولار الأسترالي.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى استراتيجيات عدة. يمكننا التفكير في التمركز تحسبًا لارتفاع أسعار الفائدة عبر بيع عقود آجلة لسندات الحكومة الأسترالية، إذ من المرجح أن تنخفض أسعارها مع تسعير السوق لاحتمال موقف أكثر تشددًا من بنك الاحتياطي الأسترالي. كما أن بيئة التضخم اللزجة هذه تجعل خفض الفائدة قبل نهاية العام يبدو أقل احتمالًا على نحو متزايد.
في سوق العملات، يبدو زوج AUD/USD مدعومًا جيدًا، ويتداول الآن قرب 0.7077. وقد يكون استخدام الخيارات لشراء عقود شراء (Calls) على AUD/USD بسعر تنفيذ حول 0.7150 طريقة فعّالة من حيث التكلفة للتمركز لمزيد من الصعود. ومن المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية مع الاقتراب من اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي المقبل، ما قد يجعل استراتيجيات شراء التقلبات مربحة.
