انخفض الذهب (XAU/USD) إلى نحو 5,140 دولاراً في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء، متراجعاً دون 5,150 دولاراً ومنهياً ارتفاعاً استمر أربعة أيام. وجاءت هذه الحركة بعد عمليات جني أرباح وارتفاع الدولار الأمريكي.
تترقب الأسواق خطاب حالة الاتحاد للرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء للحصول على تفاصيل بشأن السياسة المالية. وتراجع الذهب مع قيام البائعين بجني الأرباح بعد تسجيله أعلى مستوياته خلال عدة أسابيع.
قوة الدولار تضغط على الذهب
حصل الدولار الأمريكي على دعم بعد تصريحات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز يوم الثلاثاء إن أسعار الفائدة من المرجح أن تبقى دون تغيير «لبعض الوقت»، مشيرةً إلى تحسن بيانات سوق العمل واستمرار مخاطر التضخم.
قد يكون تراجع الذهب محدوداً بفعل حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية الأمريكية والتوترات في الشرق الأوسط. فقد أبطلت المحكمة العليا الأمريكية يوم الجمعة تعريفات ترامب الجمركية، وقال ترامب يوم السبت إنه سيرفع تعرفة مؤقتة من 10% إلى 15% على الواردات الأمريكية من جميع الدول، وهو الحد الأقصى المسموح به قانوناً.
من المتوقع أن تعقد الولايات المتحدة وإيران مزيداً من المحادثات في جنيف يوم الخميس بشأن خفض مخزون إيران من اليورانيوم المخصب بدرجات عالية. وقال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن هناك فرصة جيدة لحل دبلوماسي.
إن التراجع الأخير إلى 5,140 دولاراً هو رد فعل واضح على موقف الفيدرالي الحازم الذي يعزز الدولار. لقد رأينا بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير تأتي مرتفعة عند 3.8%، كما أضاف أحدث تقرير للوظائف أكثر من 250,000 وظيفة إلى كشوف الرواتب، ما يمنح مسؤولين مثل سوزان كولينز سبباً للحديث عن الإبقاء على الفائدة ثابتة. هذا يخلق رياحاً معاكسة للذهب، لذا قد توفر خيارات البيع قصيرة الأجل على عقود الذهب الآجلة وسيلة تحوط ضد مزيد من جني الأرباح.
ومع ذلك، فإن السوق مليء بإشارات متضاربة، ما يعني أن التقلبات مرجح أن ترتفع. إذ إن مؤشر تقلبات الذهب لدى CBOE (GVZ) يرتفع بالفعل، مسجلاً 22 هذا الأسبوع، مع موازنة المتداولين بين سياسة الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية. وتشير هذه البيئة إلى أن استراتيجيات مثل «السترادل الطويل» قد تكون فعّالة، إذ تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين بعد أخبار هذا الأسبوع.
المحفزات الرئيسية التي يجب متابعتها
علينا أن نتذكر كيف وصلنا إلى هنا بالرجوع إلى عام 2025. لقد كانت النزاعات التجارية المستمرة وإعلانات الرسوم الجمركية العام الماضي هي ما ساعد الذهب على اختراق مستوى المقاومة عند 4,500 دولار في المقام الأول. إن تهديد الرئيس ترامب بفرض تعرفة شاملة بنسبة 15% يمثل محفزاً مألوفاً دفع سابقاً إلى عمليات شراء كملاذ آمن، ما يخلق أرضية قوية تحت السعر.
ينبغي أن تتجه الأنظار إلى خطاب حالة الاتحاد ومحادثات جنيف مع إيران هذا الأسبوع. فأي لهجة متشددة على نحو مفاجئ من الرئيس بشأن التجارة أو انهيار في المفاوضات قد يعكس بسهولة التراجع الحالي. وقد يكون شراء بعض خيارات الشراء الرخيصة خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) التي تنتهي خلال الأسابيع القليلة المقبلة طريقةً حصيفة لاقتناص أي صعود محتمل من هذه الأحداث.
تُعد قوة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يحوم الآن قرب أعلى مستوى له في ستة أشهر عند 106.50، العامل الرئيسي الذي يضغط على الذهب حالياً. وطالما استمر الفيدرالي في الإشارة إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فمن المرجح أن يظل الدولار مدعوماً. لذلك، ينبغي على المتداولين أيضاً مراقبة مشتقات العملات، إذ إن أي إشارة إلى انعكاس في الدولار قد تكون الشرارة للمرحلة الصعودية التالية للذهب.
