ضعف الين الياباني خلال الليل وتحرك زوج USD/JPY مجددًا فوق مستوى 156.00. كما تحرك أيضًا بعيدًا عن القاع عند 152.27 المسجل في 12 فبراير.
ذكرت تقارير إعلامية أن رئيسة الوزراء تاكايتشي تمارس ضغوطًا على بنك اليابان لإبطاء خطط المزيد من رفع أسعار الفائدة. وقد خفّض ذلك التوقعات بأن بنك اليابان قد يرفع الفائدة في وقت مبكر من أبريل.
ضعف الين مدفوع بإشارات السياسة
تسعّر الأسواق حاليًا نحو 15 نقطة أساس من زيادات أسعار الفائدة لشهر أبريل. وأشارت التقارير إلى أن هذا قد يتم تقليصه، ما قد يدعم المزيد من بيع الين.
وأشارت التقارير أيضًا إلى أن اليابان قد تكون أقل قلقًا بشأن ضعف الين. وأضاف ذلك إلى موجة البيع وإلى الحديث عن أن الحكومة قد تدفع بنك اليابان لإبطاء تشديد السياسة.
نلاحظ عودة ضعف الين الياباني مجددًا، مع تحرك USD/JPY مرة أخرى فوق مستوى 156.00. ويقود هذا الاتجاه تقارير تفيد بأن الحكومة تريد من بنك اليابان التباطؤ بشأن أي زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة. ويعطي ذلك انطباعًا بأن المسؤولين غير قلقين بشكل مفرط حيال ضعف الين، ما يشجع على مزيد من عمليات البيع.
استراتيجية الخيارات لارتفاع USD/JPY
يدعم هذا الرأي أحدث البيانات الاقتصادية لشهر يناير 2026، التي أظهرت تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني في اليابان إلى 1.9%، بفارق طفيف عن هدف البنك المركزي البالغ 2%. علاوة على ذلك، كشفت أحدث أرقام الميزان التجاري عن فائض مفاجئ، مدعومًا بارتفاع الصادرات بنسبة 12%، وهو ما يستفيد مباشرةً من العملة الأضعف. وتمنح هذه الأرقام بنك اليابان أسبابًا كافية لتوخي الحذر بشأن تشديد السياسة بسرعة كبيرة.
نتذكر تقلبات السوق في صيف 2025، حين أدت تحذيرات لفظية مشابهة بشأن ضعف الين إلى ارتفاعات حادة لكنها قصيرة جدًا، وانتهت في النهاية إلى الفشل. وقد اتضح أن الاتجاه القوي المتمثل في فارق واسع بأسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة كان العامل الأقوى بكثير. وتشير البيئة السياسية الحالية إلى شهية رسمية أقل للتدخل، ما يجعل الرهانات على ضعف الين تبدو أكثر أمانًا.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، توحي هذه الحالة بشراء خيارات شراء (Call) على زوج USD/JPY بآجال استحقاق خلال شهر إلى ثلاثة أشهر قادمة، مثل أبريل أو مايو 2026. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من استمرار الحركة الصعودية في الزوج مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر بوضوح. ومع تلاشي توقعات رفع وشيك لأسعار الفائدة من بنك اليابان، قد ينخفض التقلب الضمني، ما يجعل هذه الخيارات أرخص للشراء.
