استقر الدولار الأمريكي يوم الاثنين بعد بداية ضعيفة، حيث أنهى مؤشر الدولار الأمريكي (USD Index) اليوم دون تغيير يُذكر. وفي وقت مبكر من يوم الثلاثاء، ارتفع بشكل طفيف نحو 97.90 مع ترقّب الأسواق لأخبار الرسوم الجمركية، على أن تصدر لاحقًا بيانات متوسط أربعة أسابيع لتغير التوظيف وفق ADP وبيانات ثقة المستهلك لشهر فبراير، إلى جانب خطابات لعدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
انخفض الدولار بعد حكم للمحكمة العليا الأمريكية ضد رسوم الرئيس دونالد ترامب، تلاه ارتفاع الرسوم العالمية إلى 15% من 10% مع سريان فوري. لاحقًا، اجتذبت الأسهم الأمريكية طلبًا على الدولار كملاذ آمن، وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال خططًا لفرض رسوم جديدة لأسباب تتعلق بالأمن القومي على نحو ست صناعات بموجب المادة 232 من قانون توسيع التجارة لعام 1962، بشكل منفصل عن رسم 15%.
الصين تُبقي أسعار الفائدة دون تغيير
أبقى البنك المركزي الصيني سعر الفائدة الأساسي للقروض لأجل عام واحد وخمس سنوات دون تغيير عند 3.00% و3.50%. وجاءت الخطوة مطابقة للتوقعات ولم تُحدث رد فعل يُذكر في الأسواق.
تراجع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) بعد تجاوزه 1.1830 يوم الاثنين وتداول قرب 1.1770 صباح الثلاثاء. وارتفع الدولار/الين (USD/JPY) فوق 155.00، بينما قالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إن الحكومة ستراجع تفاصيل قرار المحكمة.
بقي الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) يتحرك ضمن نطاق ضيق دون 1.3500. وارتفع الذهب بأكثر من 2% يوم الاثنين، ولامس أعلى مستوى في فبراير فوق 5,200 دولار، ثم هبط إلى ما يزيد قليلًا على 5,150 دولارًا، منخفضًا بأكثر من 1% خلال اليوم.
تداولات التقلبات خلال صدمة الرسوم الجمركية
أبرزت هذه الفترة في أوائل عام 2025 قيمة امتلاك أدوات التقلب خلال فترات عدم اليقين التجاري. فقد قفز مؤشر VIX، الذي يقيس التقلب الضمني على مؤشر S&P 500، بأكثر من 40% في الأسبوع الذي تلا تلك العناوين. وحقق متداولو المشتقات الذين اشتروا خيارات الشراء على مؤشرات التقلب أو استخدموا استراتيجيات سترادل بالخيارات على صناديق ETF الرئيسية عوائد كبيرة مع تسعير الأسواق للمخاطر الجديدة.
كان الارتفاع الحاد في زوج الدولار/الين فوق 155 إشارة مهمة، إذ أظهر أن صفة الملاذ الآمن للدولار كانت تتفوق على الين الياباني. وقد جاء ذلك مدفوعًا باتساع فارق أسعار الفائدة في ذلك الوقت، وهو موضوع خفّ منذ ذلك الحين. واليوم، ومع تداول الزوج أقرب إلى 149، يتضح مدى سرعة تغيّر الاتجاهات الاقتصادية الكلية بمجرد امتصاص الصدمة الأولية وتباين توقعات البنوك المركزية.
كان ذلك الارتفاع اللافت في الذهب إلى ما يزيد على 5,150 دولارًا مثالًا نموذجيًا لتداولات الخوف، لكن الانعكاس اللاحق كان الفرصة الحقيقية. ينبغي على المتداولين تذكّر أن الصدمات الجيوسياسية تُحدث اندفاعًا أوليًا نحو الذهب، إلا أن الآثار الثانوية، مثل تباطؤ النمو الاقتصادي، قد تحد من جاذبيته على المدى الطويل. وتدعم بيانات التضخم الأخيرة من يناير 2026 التي أظهرت استقرار مؤشر أسعار المستهلك عند 2.4% نظرة أقل تشددًا تجاه الذهب في الوقت الراهن.
