ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري (USD/CHF) إلى نحو 0.7760 خلال التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء. وواصل الدولار الأمريكي ارتداده المتأخر يوم الاثنين، مدفوعاً بتوقعات بأن حالة عدم اليقين عقب قرار المحكمة العليا الأمريكية ستكون قصيرة الأمد.
وفي وقت إعداد التقرير، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أعلى بشكل طفيف قرب 97.75. يوم الجمعة، قضت المحكمة العليا بأن استخدام قانون الطوارئ الاقتصادية لدعم رفع الرسوم الجمركية على الواردات كان «غير قانوني».
حكم المحكمة العليا وتوقعات الرسوم الجمركية
أعلن الرئيس دونالد ترامب رسوماً جمركية عالمية بنسبة 15% وحذّر من فرض رسوم أعلى على الدول المتهمة بخرق الاتفاقيات التجارية. وتداول الفرنك السويسري على استقرار وسط أجواء العزوف عن المخاطرة المرتبطة بحالة عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأمريكية وتوترات الولايات المتحدة وإيران، مع استئناف المحادثات النووية المقرر يوم الخميس.
يُعد الدولار الأمريكي العملة الأكثر تداولاً وشكّل أكثر من 88% من حجم تداول العملات الأجنبية عالمياً في عام 2022، أي نحو 6.6 تريليون دولار يومياً. وأصبح العملة الاحتياطية الرئيسية بعد الحرب العالمية الثانية، وتوقف عن الارتباط بالذهب بعد تغيير بريتون وودز عام 1971.
تؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الدولار أساساً عبر أسعار الفائدة التي تُحدد لدعم استقرار الأسعار وتحقيق التوظيف الكامل، مع هدف تضخم عند 2%. يزيد التيسير الكمي من المعروض النقدي ويميل إلى إضعاف الدولار، بينما يقلص التشديد الكمي مشتريات السندات ويكون عادةً داعماً للدولار.
رد فعل السوق وتوقعات أسعار الفائدة
على خلاف الماضي عندما أظهر الدولار صلابة، يكافح مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حالياً للحفاظ على مستوى 103.00 وسط تزايد التوقعات بتباطؤ الاقتصاد الأمريكي. وأظهرت بيانات حديثة من أواخر عام 2025 تراجعاً في كل من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ومبيعات التجزئة، ما عزز هذا التوجه. ونتيجةً لذلك، تشير أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME الآن إلى احتمال يقارب 45% بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بحلول الربع الثالث من عام 2026.
