ارتفع زوج NZD/USD إلى نحو 0.5965 في جلسة آسيا يوم الثلاثاء، بدعم من ضعف الدولار الأمريكي. ولا تزال الأسواق تركز على حالة عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأمريكية، مع ترقب صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي لشهر يناير يوم الجمعة.
تصاعدت المخاوف التجارية بعد أن أبطلت المحكمة العليا الأمريكية الرسوم الجمركية الطارئة السابقة. ثم اقترح الرئيس ترامب رسوماً جمركية عالمية جديدة بنسبة 15% بموجب القسم 122 من قانون التجارة.
عدم اليقين في السياسة التجارية يدفع التقلبات
ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الاثنين أن الإدارة تدرس أيضاً فرض رسوم جمركية بدوافع الأمن القومي على نحو ست صناعات. وسيتم إصدار هذه الرسوم بموجب القسم 232 من قانون توسيع التجارة لعام 1962، وستكون منفصلة عن الرسم العالمي بنسبة 15% الذي أُعلن عنه يوم السبت.
في نيوزيلندا، أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي دون تغيير في اجتماع فبراير. وقالت الحاكمة آنا بريمان إن السياسة لا تزال تيسيرية، مع تأجيل توقعات أول رفع محتمل للفائدة إلى أواخر عام 2026.
يستهدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي تضخماً بين 1% و3% على المدى المتوسط، بهدف إبقائه قريباً من 2%. كما ترتبط تحركات الدولار النيوزيلندي بأداء الاقتصاد الصيني، وأسعار الألبان، وفوارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، والبيانات الاقتصادية المحلية، والتحولات في شهية المخاطر في الأسواق الأوسع.
ينصب التركيز الفوري على ضعف الدولار الأمريكي. إن المقترحات الجديدة للرسوم الجمركية تخلق حالة من عدم اليقين، ما يدفع زوج NZD/USD نحو مستوى 0.5965. وهذا يشير إلى أننا قد ننظر في مراكز صعودية قصيرة الأجل للاستفادة من الزخم الحالي.
أساليب الخيارات على المدى القريب
ومع ذلك، نرى سقفاً واضحاً أمام أي مكاسب كبيرة للدولار النيوزيلندي. ومع إشارة بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى عدم وجود زيادات في الفائدة حتى أواخر 2026، وبالاستناد إلى تباطؤ تضخم الربع الماضي في 2025 إلى 2.5%، يبدو أن فرص الصعود محدودة. قد يكون بيع خيارات الشراء خارج نطاق السعر (out-of-the-money) فوق 0.6050 استراتيجية قابلة للتطبيق لتحصيل العلاوة.
ستتجه الأنظار إلى مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي هذا الجمعة. وقد يؤدي رقم تضخم أعلى من المتوقع إلى عكس ضعف الدولار بسرعة ودفع هذا الزوج للهبوط. ينبغي أن ننظر في استراتيجيات التقلب مثل سترادل (straddles) للتداول على احتمال حدوث حركة حادة في أي اتجاه عقب صدور البيانات.
كما تدعو الأساسيات في نيوزيلندا إلى الحذر بشأن قوة الدولار النيوزيلندي. فقد أظهر أحدث مزاد للتجارة العالمية لمنتجات الألبان (Global Dairy Trade) انخفاضاً في الأسعار بنسبة 1.2%، مواصلاً اتجاهاً ليناً منذ أواخر 2025. وهذا يضغط على أحد أهم الصادرات ويعزز محدودية الصعود للعملة.
لقد رأينا هذا الوضع من قبل خلال النزاعات التجارية التي تصاعدت في عام 2018. خلال تلك الفترة، تسببت مخاطر العناوين الرئيسية في تقلبات حادة وغير متوقعة في أزواج العملات. وتشير هذه السابقة التاريخية إلى أن استخدام فروق خيارات محددة المخاطر (defined-risk option spreads) هو نهج حصيف للتعامل مع الأسابيع المقبلة.
