ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في كوريا الجنوبية بنسبة 1.9% على أساس سنوي في يناير. وجاءت هذه القراءة مطابقة للقراءة السابقة البالغة 1.9%.
تُظهر البيانات أن نمو أسعار المنتجين ظل دون تغيير عند 1.9% مقارنةً بمعدل الشهر السابق. ويوفّر هذا الإصدار تحديثًا بشأن تغيّرات الأسعار التي واجهها المنتجون خلال يناير.
توقعات سعر الفائدة
إن ثبات مؤشر أسعار المنتجين في كوريا الجنوبية لشهر يناير عند 1.9% على أساس سنوي يشير إلى غياب ضغوط تضخمية فورية. وهذا يعزّز وجهة نظرنا بأن بنك كوريا سيُبقي على الأرجح سعر الفائدة عند 3.5% خلال اجتماعه المقبل، وهو المستوى الذي حافظ عليه لمعظم العام الماضي، 2025. هذا الاستقرار يقلّل من احتمالات حدوث زيادات مفاجئة في أسعار الفائدة قد تُربك الأسواق.
بيئة أسعار الفائدة المتوقعة في كوريا تضع الوون (KRW) في موقف غير مواتٍ أمام العملات ذات العوائد الأعلى، مثل الدولار الأمريكي. ومع اتساع فارق أسعار الفائدة لصالح الدولار، نرى احتمالًا لأن يتجه سعر صرف USD/KRW إلى الارتفاع تدريجيًا، وربما يعيد اختبار مستوى 1,350 الذي شوهد في أواخر العام الماضي. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء (Call) على زوج USD/KRW للتحوّط أو للاستفادة من هذا الضعف المحتمل في الوون.
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن استقرار تكاليف المدخلات يمثل خبرًا جيدًا لمؤشر KOSPI 200 الذي تغلب عليه الشركات الصناعية. ضغوط التكاليف المحدودة قد تعزّز هوامش الأرباح، خاصةً مع تسجيل صادرات أشباه الموصلات إلى الولايات المتحدة مؤخرًا زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي. هذه القوة الأساسية تدعم موقفًا إيجابيًا تجاه الأسهم الكورية، ما يجعل مراكز الشراء على عقود KOSPI 200 الآجلة أو خيارات الشراء (Call) جذّابة.
غياب المفاجآت في بيانات التضخم الأساسية هذه من شأنه أيضًا أن يدفع التقلبات الضمنية في سوق الخيارات إلى الانخفاض. وعلى عكس التقلبات الحادة التي شهدناها في عام 2023، فإن الهدوء الحالي يخلق فرصة لبيع التقلبات. يمكن أن تكون استراتيجية الـ Short Strangles على مؤشر KOSPI 200 خيارًا مناسبًا لتحصيل العلاوة، بشرط عدم حدوث صدمات خارجية كبيرة خلال الأسابيع المقبلة.
ومع ذلك، يجب أن نُبقي أعيننا على المخاطر القادمة من الصين، التي تمثل ما يقارب خُمس صادرات كوريا الجنوبية. أظهرت بيانات حديثة أن الإنتاج الصناعي في الصين جاء أضعف من المتوقع، وأي مؤشرات إضافية على تباطؤ هناك قد تُفسد سريعًا المعنويات تجاه المصدّرين الكوريين. يظل هذا هو الخطر الأهم على المدى القريب ضمن توقعات تبدو مستقرة عمومًا.
