ارتفعت صادرات ماليزيا في يناير بنسبة 19.6% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات بلومبرغ البالغة 14.6% ومرتفعةً من 10.2% في ديسمبر، في أقوى قراءة منذ سبتمبر 2022. وقاد النمو السلعُ المصنعة مرتفعةُ القيمة، بما في ذلك الإلكترونيات والمعدات البصرية.
تتوقع السلطات أن يتباطأ نمو الصادرات في الأشهر المقبلة، مع بقائه إيجابياً في عام 2026. وأفادت مؤسسة تنمية التجارة الخارجية الماليزية بأن نتائج الصادرات القوية مرتبطة بمرونة المصدّرين وتنافسيتهم.
ازدادت التوترات السياسية داخل الائتلاف الحاكم. ويُفكّر حزب العمل الديمقراطي، أكبر حزب في الكتلة الحاكمة، في نقل وزرائه في الحكومة إلى المقاعد الخلفية، وسط تراجع الدعم لرئيس الوزراء أنور إبراهيم وبطء وتيرة الإصلاحات.
في أسواق الصرف الأجنبي، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الرينغيت الماليزي بنسبة 0.2% إلى 3.90 يوم الجمعة الماضية وتراجع بنسبة 0.1% خلال الأسبوع. ومنذ بداية العام حتى تاريخه، ارتفع الرينغيت الماليزي بنسبة 4.0% مقابل الدولار الأمريكي.
تحولت تدفقات المحافظ الأجنبية إلى إيجابية على أساس صافٍ. وبلغ صافي تدفقات المحافظ الأجنبية الداخلة 355 مليون دولار أمريكي هذا العام، مقارنةً بخروج قدره 885 مليون دولار أمريكي خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
نرى بداية قوية جداً لعام 2026، إذ إن نمو الصادرات في يناير البالغ 19.6% هو الأفضل منذ أواخر 2022. وترتكز هذه الأداء على انتعاش التكنولوجيا العالمي الذي بدأ في 2025، والذي يواصل تعزيز الطلب على إلكترونياتنا. ونتيجةً لذلك، ارتفع الرينغيت بنسبة 4% مقابل الدولار هذا العام، مدعوماً بصافي تدفقات أجنبية داخلة قدرها 355 مليون دولار أمريكي.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في الحسبان تصاعد حالة عدم اليقين السياسي داخل الائتلاف الحاكم. فأي إشارة إلى عدم الاستقرار قد تعكس سريعاً التدفقات الإيجابية للمحافظ التي استفدنا منها. ويكفي أن نعود إلى تقلبات السوق التي أحاطت بالانتخابات العامة لعام 2018 لنرى مدى سرعة خروج رأس المال الأجنبي عند صدور عناوين سياسية.
في الأسابيع المقبلة، يخلق ذلك بيئة قد يكون فيها شراء التقلبات خياراً حكيماً. وبالنظر إلى قوة البيانات الاقتصادية، يبدو أن البيع على المكشوف للرينغيت ينطوي على مخاطر، لكن تجاهل المخاطر السياسية غير حكيم. وقد يكون استخدام الخيارات للتحوّط من التعرض الطويل للرينغيت أو للتموضع لاحتمال حدوث حركة حادة في زوج الدولار/الرينغيت، ربما إلى ما بعد مستوى 4.00، استراتيجيةً معقولة.
