شهد زوج AUD/USD تراجعًا يوم الاثنين، حيث اقترب من 0.7051 بعد أن تحرّك لفترة وجيزة فوق 0.7100 في وقتٍ سابق من اليوم. وجاءت هذه الحركة مع معاناة الدولار الأسترالي من تحقيق مكاسب حتى مع ضعف الدولار الأمريكي.
يوم الجمعة، قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن استخدام الرئيس دونالد ترامب لقانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية لفرض تعريفات جمركية واسعة كان غير قانوني. ثم أعلن الرئيس ترامب عن تعرفة عالمية بنسبة 15% بموجب المادة 122 من قانون التجارة لعام 1974.
رد فعل السوق وديناميكيات الدولار
انخفض الدولار الأمريكي في البداية، ثم استقر مع تكيّف الأسواق مع إطار التعريفات الجديد. وكان مؤشر الدولار الأمريكي قرب 97.67 بعد قاعٍ خلال اليوم بالقرب من 97.35.
قدّمت توقعاتٌ أقل بشأن خفضٍ قريب لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بعض الدعم للدولار الأمريكي. وما تزال الأسواق تُسعّر نحو 50 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية العام، مع وصف نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بالضعيف، وبقاء تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) متماسكًا.
في أستراليا، يُسعّر المتداولون احتمال رفعٍ آخر للفائدة في مارس بعد بياناتٍ أكثر صلابة وإشارات سياسةٍ أكثر تشددًا. ومن المتوقع أن تُظهر بيانات التضخم المقررة يوم الثلاثاء وصول مؤشر أسعار المستهلك (CPI) العام إلى 3.7% على أساس سنوي في يناير مقابل 3.8% في ديسمبر، مع توقع استقرار مؤشر “المتوسط المُهذّب” (Trimmed Mean CPI) عند 3.3% على أساس سنوي.
نتذكر كيف أن التعرفة العالمية المفاجئة بنسبة 15% التي فُرضت في مطلع 2025 خلقت احتكاكًا كبيرًا في التجارة العالمية. وكانت هذه السياسة عاملًا رئيسيًا ضغط على العملات الحساسة للمخاطر طوال العام الماضي. ونتيجةً لذلك، رأينا AUD/USD يتراجع تدريجيًا من فوق 0.7000 إلى نطاق تداوله الحالي حول 0.6550.
تغير توقعات السياسة وتداعيات التداول
تبدّل مسار الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ منذ نقاشات السياسة في 2025. وبينما أبقى الاحتياطي الفيدرالي على الفائدة ثابتة لمعظم العام الماضي لمكافحة التضخم المرتبط بالتعريفات، فقد تليّنَت التوقعات الاقتصادية منذ ذلك الحين. وتشير بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يناير، التي أظهرت زيادة مخيبة بلغت 85,000 وظيفة فقط، إلى أننا باتت لدينا تسعيرات لاحتمال خفض الفائدة هذا العام.
في أستراليا، تلاشى تمامًا المزاج المتشدد الذي كان سائدًا في مطلع 2025 عندما بدا رفع الفائدة وشيكًا. وقد أدّى تباطؤ التجارة العالمية إلى تهدئة الاقتصاد المحلي، حيث تُظهر أحدث البيانات انخفاض مؤشر أسعار المستهلك العام في الربع الرابع من 2025 إلى 2.9%. وهذا يقرّب موقف بنك الاحتياطي الأسترالي من موقف الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع الأسواق الآن تيسيرًا من كليهما.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تحوّل الموضوع الرئيسي بعيدًا عن التباعد الواضح في السياسات الذي رأيناه في 2025. نحن الآن أمام تباطؤ عالمي متزامن، مع تمركز عدم اليقين حول أي بنك مركزي سيبدأ خفض الفائدة أولًا وبأسرع وتيرة. وتشير هذه البيئة إلى أن شراء التقلبات عبر استراتيجيات مثل الستريدل أو السترانغل قد يكون نهجًا حصيفًا للاستعداد لتحركات حادة في أيٍ من الاتجاهين.
