انخفضت طلبات المصانع الأمريكية بنسبة 0.7% على أساس شهري في ديسمبر. وكانت التوقعات قد أشارت إلى ارتفاع بنسبة 1.1%.
جاءت النتيجة دون التوقعات. وهذا يُظهر أن الطلبات تراجعت خلال الشهر.
مفاجأة طلبات المصانع تشير إلى تباطؤ التصنيع
أظهرت بيانات طلبات المصانع الأخيرة لشهر ديسمبر 2025 انكماشًا مفاجئًا بنسبة 0.7%، وهو إخفاق واضح مقارنةً بالنمو المتوقع البالغ 1.1%. وتشير هذه القراءة إلى تباطؤ واضح في قطاع التصنيع مع دخولنا العام الجديد. نحن نبحث الآن عن دلائل على ضعف اقتصادي أوسع، ما قد يزيد من تقلبات السوق.
يتأكد هذا الضعف عبر بيانات أحدث، إذ ظل مؤشر معهد إدارة التوريد لقطاع التصنيع (ISM Manufacturing PMI) لشهر يناير ضمن نطاق الانكماش عند 47.2. علاوة على ذلك، أظهر أحدث تقرير للوظائف لشهر يناير تباطؤًا كبيرًا، حيث تمت إضافة 95,000 وظيفة فقط مقابل توقعات بلغت 180,000. وتشير هذه المؤشرات مجتمعةً إلى أن تباطؤ الاقتصاد ليس محصورًا بنهاية العام الماضي، بل يستمر حتى الربع الأول من عام 2026.
ومع اتجاه التضخم أيضًا نحو الانخفاض، كما يظهر في قراءة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير عند 2.8%، يتزايد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لإعادة النظر في سياسته النقدية. وترتفع احتمالات خفض أسعار الفائدة بحلول منتصف العام، ما يجعل السندات ذات الآجال الطويلة وعقود أسعار الفائدة المستقبلية أكثر جاذبية. ينبغي مراقبة خطابات الفيدرالي القادمة لرصد أي تغير في النبرة من مكافحة التضخم إلى دعم النمو.
وبالنظر إلى الماضي، غالبًا ما سبقت القراءات السلبية المستمرة في طلبات المصانع موجات هبوط أوسع في الأسواق، كما حدث في الأشهر التي سبقت ركود عام 2008. ويشير هذا النمط التاريخي إلى أنه ينبغي التفكير في مراكز دفاعية. وقد يوفر شراء خيارات البيع (Put) على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الصناعة أو على مؤشر S&P 500 تحوطًا ضد تباطؤ إضافي.
استراتيجيات التقلبات للتحوط من ارتفاع عدم اليقين
إن الفجوة الكبيرة عن التوقعات تزيد من عدم اليقين، وهو ما يكون عادةً محفزًا لارتفاع تقلبات السوق. في ظل هذه البيئة، قد يكون شراء خيارات الشراء (Call) على مؤشر VIX أو عقود VIX المستقبلية طريقة مباشرة للاستفادة من ارتفاع مخاوف السوق خلال الأسابيع القادمة. ويمكن أن تعمل هذه الاستراتيجية كوسيلة تنويع مفيدة للمحفظة إذا بدأت أسواق الأسهم بالاتجاه نحو الانخفاض.
