تداول زوج اليورو/الين الياباني (EUR/JPY) قرب 182.50 يوم الاثنين، منخفضًا بنسبة 0.15%، فيما انتظرت الأسواق بيانات التضخم في منطقة اليورو وإشارات السياسة من اليابان. واستمر الحذر قبل الإصدارات الرئيسية المقررة يوم الأربعاء.
ارتفع مؤشر مناخ الأعمال IFO في ألمانيا إلى 88.6 في فبراير مقابل 88.4 المتوقعة، صعودًا من 87.6 في يناير. وارتفع مؤشر التقييم الحالي إلى 86.7 من 85.7، بينما بلغ مؤشر التوقعات 90.5، مطابقًا للتوقعات.
التضخم والنمو في منطقة اليورو تحت المجهر
يتحول الاهتمام الآن إلى تضخم مؤشر أسعار المستهلكين المنسق الأساسي (HICP) في منطقة اليورو، والمتوقع عند 2.2% على أساس سنوي في يناير مقابل 2.3% في ديسمبر، مع توقع استقرار التضخم العام (HICP) عند 1.7%. كما من المقرر صدور الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا للربع الرابع يوم الأربعاء.
في اليابان، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني (CPI) بنسبة 1.5% على أساس سنوي في يناير، منخفضًا من 2.1% في ديسمبر، كما تراجعت المقاييس الأساسية أيضًا. وقامت الأسواق بتسعير احتمال رفع بنك اليابان لسعر الفائدة في اجتماع 28 أبريل بنحو 70%.
ظلت تحركات EUR/JPY مرتبطة بتوقعات أسعار الفائدة في كلتا المنطقتين. وقد يضغط تراجع تضخم منطقة اليورو على اليورو، بينما قد يدعم توجيه أكثر تشددًا من بنك اليابان بشأن أسعار الفائدة الين.
إعدادات التداول وتموضع الخيارات
يتوقع السوق أن يتراجع تضخم منطقة اليورو، ما سيدعم موقف البنك المركزي الأوروبي الحالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. وبعد سلسلة خفض أسعار الفائدة التي شهدناها من البنك المركزي الأوروبي خلال عام 2025، فإن بقاء معدل التضخم العام دون 2% سيعزز موقف البنك المتحفظ (الميل للتيسير). وهذا يجعل اليورو أقل جاذبية، خصوصًا مقارنةً بعملة يفكر بنكها المركزي في تشديد السياسة.
من جهة أخرى، يحظى الين الياباني بدعم من الاحتمال القوي لرفع الفائدة من بنك اليابان في أبريل. فمنذ نحو عامين، في مارس 2024، أنهى بنك اليابان أخيرًا سياسة أسعار الفائدة السلبية، ومنذ ذلك الحين يترقب السوق الخطوة التالية. وأظهرت بيانات وزارة المالية اليابانية أن المستثمرين الأجانب أصبحوا مشترين صافيين للسندات الحكومية اليابانية في أواخر 2025، وهو اتجاه يدعم الين.
في ضوء هذه التوقعات، تتمثل إحدى الاستراتيجيات المباشرة في شراء خيارات بيع (Put) على EUR/JPY. يتيح ذلك للمتداولين المراهنة على هبوط الزوج، مع حصر المخاطرة في قسط الخيار المدفوع. ونقترح النظر إلى خيارات بتاريخ استحقاق بعد اجتماع بنك اليابان في أواخر أبريل لالتقاط التقلبات المحتملة الناتجة عن ذلك الحدث الرئيسي.
لمن يبحثون عن نهج أكثر كفاءة من حيث التكلفة، قد يكون إنشاء فروق خيارات البيع الهابطة (Bear Put Spreads) مناسبًا. ويتضمن ذلك شراء خيار بيع عند سعر تنفيذ أعلى مع بيع خيار بيع آخر عند سعر تنفيذ أدنى في الوقت نفسه، ما يقلل التكلفة الإجمالية للمركز. تُعد هذه الاستراتيجية مناسبة للمتداولين الذين يتوقعون تراجعًا متوسطًا في EUR/JPY بدلًا من هبوط حاد.
من المرجح أن يكون التقلب الضمني على خيارات EUR/JPY مرتفعًا قبل إصدارات البيانات الرئيسية هذه، ما يجعل أقساط الخيارات أعلى تكلفة. ويعكس ذلك حالة عدم اليقين في السوق وإمكان حدوث حركة سعرية كبيرة بناءً على أرقام التضخم وإشارات البنوك المركزية. يجب على المتداولين احتساب هذه التكلفة الأعلى ضمن أي مراكز جديدة يبدؤونها.
