من المتوقع أن يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي للهند في الربع الرابع بسبب ضعف نمو الصادرات، المرتبط بالتأثيرات المتأخرة للرسوم الجمركية. ويُوصف الطلب المحلي بأنه ما يزال صامدًا.
يُذكر أن الروبية تتعرض لضغوط في ظل خروج رؤوس الأموال المرتبط بدورة التخارج في قطاع الأسهم الخاصة/رأس المال الجريء. كما يثقل كاهلها استمرار ضعف تدفقات المستثمرين الأجانب المؤسسيين (FII) رغم اتفاق تجاري حديث، إلى جانب المخاوف من تأثير الذكاء الاصطناعي على قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات في الهند.
من المتوقع أن يرتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية (USD/INR) باتجاه 93.00 على المدى المتوسط. وتُذكر بعض عوامل الدعم قصيرة الأجل للروبية في مارس، استنادًا إلى الموسمية والتدفقات المتوقعة.
نشهد التباطؤ المتوقع في الاقتصاد الهندي، حيث تؤكد البيانات الصادرة مؤخرًا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من عام 2025 تباطأ إلى 6.5% بسبب ضعف الصادرات. وبينما ظل الاستهلاك المحلي نقطة مضيئة، فإن ضعف الصادرات يمثل عبئًا واضحًا على الصورة العامة. ويتماشى ذلك مع الأثر المتأخر للرسوم التجارية الذي لاحظناه يتراكم طوال عام 2025.
هذه الصورة الاقتصادية تضغط على الروبية، التي تواجه صعوبة في ظل استمرار خروج رؤوس الأموال من مجال الأسهم الخاصة. وإضافة إلى ذلك، كان المستثمرون الأجانب المؤسسيون (FIIs) بائعين صافيين، حيث أظهرت بيانات يناير 2026 صافي خروج يقارب ملياري دولار من الأسهم. كما تتزايد المخاوف بشأن مستقبل قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات مع بدء تبنّي العملاء في أمريكا الشمالية للذكاء الاصطناعي في التأثير على الساعات القابلة للفوترة.
في ظل هذه الرياح المعاكسة للروبية، نرى مسارًا واضحًا لارتفاع USD/INR نحو مستوى 93.00 خلال الأشهر القليلة المقبلة من مستواه الفوري الحالي قرب 90.50. وينبغي للمتداولين النظر في التموضع لهذا الصعود عبر استراتيجيات مثل شراء خيارات الشراء (Call) على USD/INR أو إنشاء فروق شراء صاعدة (Bull Call Spreads). ويعكس هذا التصور الضعف الأساسي الذي نتابعه في تدفقات رأس المال.
