ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% على أساس شهري في ديسمبر. وكان التوقع 0.3%.
وجاءت القراءة أعلى من التوقعات بمقدار 0.1 نقطة مئوية. وهذا يشير إلى نمو شهري أسرع في الأسعار الأساسية مما كان متوقعًا.
الآثار المترتبة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
كانت بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) الأعلى من المتوقع التي تلقيناها لشهر ديسمبر 2025 أول إشارة إلى أن التضخم لا يتراجع بالسرعة التي كنا نأملها. وأشارت إلى أن المسار نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% سيكون غير منتظم. وقد أجبر ذلك على إعادة تقييم كبيرة لمدى قرب بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2026.
تفاقم هذا القلق بسبب بيانات التضخم لشهر يناير 2026 التي صدرت الأسبوع الماضي، والتي أظهرت بقاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) مرتفعًا بعناد عند 3.1%. ومع استمرار قوة سوق العمل أيضًا، تزداد قوة الحجة الداعية إلى أن يؤخر الاحتياطي الفيدرالي أي تيسير للسياسة. وأصبح تقرير PCE لشهر يناير المقبل، والمقرر صدوره في نهاية الأسبوع المقبل، حدثًا بالغ الأهمية.
وبالنظر إلى هذا الغموض، ينبغي أن نتوقع تقلبات أعلى في أسواق أسعار الفائدة خلال الأسابيع القليلة المقبلة. وقد ارتفع مؤشر MOVE، الذي يتتبع تقلبات سوق السندات الأمريكية، بالفعل إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر الماضي. وقد تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تقلبات الأسعار، بدلًا من الاتجاه وحده، مفيدة.
